В мае рынки оставались неспокойными, но паники в целом нет. Недавний рост доллара и процентных ставок по всему миру спровоцировали волну распродаж облигаций развивающихся стран. Эта волна обнажила слабые места – экономики с большим дефицитами текущего счета и большими внешними долгами, в частности Турция и Аргентина, где случились небольшие валютные кризисы. Масла в огонь подлили популисты, пришедшие к власти в Италии, которые теперь обещают потратить больше денег, чем могут себе позволить, что обвалило и итальянский долговой рынок и даже ослабило евро. Теперь распродавали и украинские акции, индекс УБ снизился за месяц на 6%. А вот индекс S&P 500 за май, на фоне возрастающего протекционизма в США, даже подрос на 2.4%. Пока развивающиеся рынки привыкают к росту процентных ставок и падению курса своих валют – американская экономика продолжает показывать уверенный рост, а американские компании – рекордную прибыль в первом квартале, что, в том числе, обусловлено и налоговой реформой Трампа.


За последние полгода макроэкономический внешний фон для большинства развивающихся рынков резко ухудшился, но реакция развивающихся экономик на это отличалась. Если большинство стран сейчас находятся в поздней стадии экономического цикла, то в Украине восстановление экономики и кредитования только начинается. Если в другие страны в последние годы в существенном объёме заходил спекулятивный капитал и эти потоки сейчас развернулись, то в Украине этих явлений мы практически не наблюдаем.  К тому же, у Украины уже есть действующая программа МВФ, по которой страна может получить финансирование не зависимо от волнений на рынках капитала. Другими словами, Украина вероятно продолжит медленный экономический рост даже при ухудшении внешнего фона и обострении проблем на других развивающихся рынках. В июне мы ожидаем хороших новостей о принятии совместимого с требованиями МВФ закона об антикоррупционном суде и считаем, что это может подстегнуть спрос на украинские активы.

Цена сертификата фонда снизилась за месяц на 8.4%, с начала года выросла на 19.4%. В мае  инвесторы практически не проявляли активности, нетто приток средств в фонд 5 тыс. грн. Портфель акций составляет почти 100% активов фонда.

Цена сертификата фонда выросла на 3.7% за месяц, с начала года на 63.6%. В сентябре инвесторы практически не проявляли активности. Портфель акций составляет 99% активов фонда.

Цена сертификата фонда выросла на 1.3% за месяц, с начала года на 57.7%. В августе инвесторы практически не проявляли активности. Портфель акций составляет 99% активов фонда.

Цена сертификата фонда выросла на 7.6% за месяц, с начала года на 55.7%. В июле инвесторы практически не проявляли активности. Портфель акций составляет 99% активов фонда.

Результат Аргентума за июнь +5,5%, с начала года +44,6%. Портфель акций составляет 99% активов фонда. В июне Аргентум выплатил инвесторам 3 тыс. гривен.

Результат Аргентума за май +6,4%, с начала года +37,1%. Портфель акций составляет 98% активов фонда. В мае Аргентум выплатил инвесторам 8 тыс. гривен.

Результат Аргентума за апрель -1,9%, с начала года +28,9%. Портфель акций составляет 99,6% активов фонда. Инвесторы фонда активности в апреле не проявляли.

Результат Аргентума за март +11,7%, с начала года +31,4%. Портфель акций составляет 99% активов фонда. В марте Аргентум выплатил инвесторам 12 тыс. гривен.

Результат Аргентума за февраль +8,2%, с начала года +17,7%. Портфель акций составляет 99% активов фонда. Инвесторы фонда активности в феврале не проявляли.

Результат Аргентума за январь +8,8%. Портфель акций составляет 99% активов фонда. Инвесторы фонда активности в январе не проявляли.