Брекзит и торговая война США с Китаем практически каждый день пестрят в заголовках финансовой прессы. Саммит большой двадцатки в Аргентине не принес прорыва в отношениях США и Китая, но хотя бы отсрочил введение новых пошлин на 3 месяца. В нынешних условиях этого недостаточно, чтобы успокоить рынки, а потому волатильность продолжает нарастать. Как результат, изменения индекса S&P 500 на 2% внутри дня уже никого не удивляют, и конечно такая волатильность сама по себе уже тянет экономические ожидания вниз. В результате резко растет давление на главу ФРС США отложить поднятие ставок. Так, если несколько месяцев назад рынки ожидали 3-4 поднятия ставки на 0.25% в 2019г., то теперь максимум одно. Да и сам глава ФРС Пауэлл недавно заявил, что вообще-то ставки в США не так уж и далеки от “нейтральных”, т.е. таких, что не стимулируют и не тормозят экономику, следовательно, большого повышения можно не ждать. А пока в Украине индекс УБ закрыл ноябрь почти без изменений, но продолжили падать котировки украинских еврооблигаций, из-за чего Нефтегазу даже пришлось отложить размещение новых еврооблигаций.
Мы ожидаем что в декабре новая программа МВФ для Украины все же будет утверждена, и это станет локальным позитивом для местных финансовых рынков. Тогда потребность в финансировании на 2019 год будет закрыта, и инвесторы всецело сфокусируются на исходах президентских и парламентских выборов. Ожидать снижения глобальной волатильности пока не приходится, но как мы уже неоднократно писали, при продолжении сотрудничества с МВФ Украина в значительной мере защищена от негативного внешнего фона. Что касается выборов, то хотя сложно сейчас предсказать, кто станет президентом, понятно, что поле действий у будущего лидера будет так же ограничено требованием кредиторов с одной стороны, и агрессивными действиями РФ с другой, потому не стоит ждать решительных изменений в украинской политике. Тем не менее, после выборов политическая неопределенность спадет и возможно некоторое ускорение экономики. Как например в 2010-2011 годах, когда после победы Януковича на выборах индекс УБ за год прибавил 70%.
