Эскалация риторики в торговой войне Китая и США продолжила генерировать негативный новостной фон. США угрожают все новыми и новыми пошлинами, Китай угрожает ответными мерами и заявляет, что не поддастся на давление. Кроме того, Трамп угрожал ввести пошлины и на европейские товары, в частности на автомобили, но пока этот вопрос отложили до окончания переговоров. Тем не менее, пока внимание прессы и аналитиков приковано к возможному ухудшению экономики в будущем, компании на развитых рынках показывают рекордные прибыли сегодня, и это толкает фондовые индексы дальше вверх. Индекс S&P прибавил за август почти 4%, примерно так же выросли и фондовые индексы Европы, результат индекса УБ +2%. Правда остается вопрос, на сколько репрезентативен и актуален на сегодня индекс УБ, ведь у биржи до сих пор не решен вопрос с програмным обеспечением для рынка заявок. Хотя сейчас лето и парламент в отпуске, снова у нас политика влияет на экономику. В июле задержки с выплатами пенсий привлекли внимание рынка к некомфортно низкому уровню ликвидности в государственной казне, что на ряду с очередными выплатами внешним кредиторам стало одним из факторов ослабления гривны и некоторого снижения котировок украинских облигаций.
Украинская экономика продолжает медленное восстановление благодаря как внешним факторам, таким как сильные сырьевые рынки, так и внутренним, таким как рост внутреннего потребления. Если бы не политика, то за этот тренд можно было бы и не беспокоиться, но приближается 2019 год, в котором стране нужно будет пережить президентские и парламентские выборы, а также пиковые выплаты по внешним долгам. И если обсуждение политических вопросов можно и отложить, то денежные вопросы нужно решать уже сегодня. При чем понятно, что выплатить все в следующем году за счет внутренних ресурсов возможно, но крайне опасно с точки зрения экономической стабильности и продождения роста. Поэтому нужно думать про рефинансирование хотя бы части долга. А на рынках облигаций развивающихся стран ситуация сегодня не простая, и при нынешних ставках внешний рынок капитала для Украины фактически закрыт. Поэтому единственным источником новых финансов для Украины остается МВФ. А пятого транша по программе МВФ все нет, четвертый был более года назад. Так что не удивительно, что финансовый рынок начинает беспокоится насчет Украины. но у наших чиновников есть славная традиця все делать в последний момент. Скорее всего в этот раз тоже так будет и Украина таки выполнит требования МВФ, что позволит получить достаточно финансирования на 2019 год и избежать серьезных проблем, но волатильность на рынке облигаций, вероятно, будет только расти.
