Конец 2018 года для финансовых рынков определенно не задался. К традиционным раздражителям, таким как замедление экономики Китая, торговая война между Китаем и США, рост процентных ставок в США и конечно же Брекзит, добавилось еще и неожиданное ухудшение экономических данных в Европе. В частности, индексы экономических ожиданий бизнеса уже соответствуют уровням не просто замедления роста, а скорее рецессии. Кроме того, из-за конфликта вокруг сооружения стены на границе с Мексикой в США с конца декабря не финансируется работа правительства и заблокированы многие его функции, т.е. более 800 тысяч сотрудников федеральных правительственных учреждений не получают зарплату, что, похоже, уже начинает давить и на экономические ожидания в США. Конечно усиление торговой войны между США и Китаем временно на паузе, пока идут переговоры о возможной сделке, но более позитивных новостей на этом фронте нет. Этот коктейль из негативных факторов оказался неперевариваем для инвесторов и месяц закрылся паническими распродажами. Так, индекс S&P 500 упал за месяц на -9%, обеспечив худший для американского рынка декабрь с 1931 года. На этом фоне индекс ПФТС снизился за месяц «всего» на -3.6%.
Стоит отметить стабильность гривны вопреки сезонным тенденциям. Похоже, что этому существенно помогает приток валюты от иностранных инвесторов, покупающих гривневые ОВГЗ с достаточно высокими процентными ставками. Это, безусловно, положительная тенденция, которая укрепляет нашу уверенность в будущей экономической стабильности Украины вопреки внешнему фону, который, пожалуй, сейчас наихудший за последние несколько лет. Если сейчас, вопреки колоссальной неопределенности вокруг выборов, мы видим внешний интерес к гривневым активам, то, когда эта неопределенность будет снята, разумно ждать резкого роста такого интереса, исключая, конечно, приход к власти антирыночных популистов. Также стоит добавить, что кто бы не пришел в Украине к власти - его или ее пространство для маневра будет ограничено с одной стороны агрессией РФ, а с другой - необходимостью финансировать бюджет в условии закрытых для Украины рынков капитала. Т.е. дальнейшее сотрудничество с международными организациями, в частности с МВФ, мы считаем все равно неизбежным, следовательно, почти в любом случае не стоит ожидать разительных изменений в украинской политике.
