После ноябрьского ралли рост фондовых индексов продолжился и в декабре, индекс S&P 500 прибавил еще 3.7%, чем обеспечил годовой результат +16.3%, и закрылся на историческом максимуме. Причины основные те же, что и в ноябре. После президентских выборов в США спала неопределенность, Байден вместе с демократами планируют все более масштабные как монетарные, так и фискальные меры по стимулированию экономики, которые кроме всего прочего подразумевают и прямые выплаты по 2000 долларов американцам. Ряд богатых стран уже приступили к масштабному вакцинированию населения, и, хотя в США и особенно в Европе, эпидемиологическая ситуация остается крайне напряженной и карантинные меры пока только усиливаются, инвесторы видят свет в конце тоннеля и ставят на быстрое восстановление глобальной экономики в 2021 г. В Китае в четвертом квартале экономика уже росла такими же темпами, как и до коронавируса, благодаря чему Китай вероятно станет единственной из крупных экономик, показавшей рост ВВП в 2020г. Стоит заметить, что рост обеспечивается в основном за счет все тех же инвестиций и инфраструктурных проектов, о чем косвенно говорят и рекордные мировые цены на железную руду и металл.
По историческим меркам цены на акции на основных рынках на момент конца 2019 года точно нельзя было назвать дешевыми, и они уже включали в себя существенный оптимизм инвесторов насчет светлого будущего. Кто бы мог подумать тогда, что в мире из-за пандемии умрет свыше 2 миллионов человек, локдауны спровоцируют глубокую глобальную рецессию, но рынки при этом столь бодро вырастут! Этот год точно войдет в историю фондовых рынков по многим причинам, в т.ч. благодаря росту популярности фондовых рынков среди ритейл инвесторов. В США и других странах открыты миллионы новых частных брокерских счетов, новое поколение инвесторов теперь торгуют с приложений на мобильных телефонах и, похоже, готовы платить любую цену за свои любимые растущие компании. Конечно, символом эпохи стали акции Тесла. Хотя в 2020 году Тесла произвела примерно в 15 раз меньше машин чем Тойота, капитализация Теслы уже в 3 раза больше, чем Тойоты. Собственно, капитализация Теслы в примерно 800 миллиардов долларов уже превышает капитализацию десяти следующих крупнейших автопроизводителей вместе взятых. Хотя экономикам Европы и США вероятно понадобится не менее двух лет, чтобы ВВП вырос на свой уровень перед пандемией - рынки уже существенно выше и продолжают расти. Это конечно можно оправдать рекордно низкими процентными ставками. Но все же, по нашему мнению, если назвать вещи своими именами, то на фондовых рынках надувается пузырь и год скорее всего будет очень волатильным, хотя и не факт, что пузырь «лопнет» в текущем году. Что касается Украины, то благодаря новым кредитам обострения бюджетного кризиса удалось пока избежать. Администрация Байдена также вероятно будет более дружественна к Украине. При этом из-за решительного нежелания украинских властей следовать своим обязательствам по проведению реформ, думаем, что Украина в обозримом будущем продолжит ходить по краю в шаге от бюджетного кризиса и мы будем следить за этой ситуацией.
