Неделя (с 9 по 16 сентября) была благоприятна для международных фондовых рынков. Ралли продолжалось, а макростатистика была либо положительной, либо соответствовала ожиданиям аналитиков. S&P 500 вырос на 1,9%, FTSE 100 на 0,8%, САС 40 прибавил 0,4%, DAX — 0,5%. Отставал только РТС, который падал из-за снижения цены на нефть и ослабления российского рубля, за неделю индекс потерял 1,9%.
Украинский рынок на прошедшей неделе вел себя достаточно непривычно и противоречиво. Во-первых, в отличие от большинства мировых площадок, он падал. Причем падение это было даже сильнее индекса РТС. Индекс УБ потерял 2,1%, ПФТС - 2,6%. Во-вторых, акции стали сильнее реагировать на новости отдельных эмитентов и двигаться против рынка, чего не наблюдалось с весны. Так, все акции, показавшие рост на этой неделе, росли на определенных новостях. Банк «Форум» рос после объявления об эмиссии по номиналу, хорошая статистика заказов у вагоностроителей позволила вырасти Крюковскому вагоностроительному и Стахановскому вагоностроительному заводам, Ясиновский коксохимический комбинат вырос после объявления о заключении сделки с «Ю.С. Стил» на поставку кокса. Обычно такое внимание к новостному потоку сопровождается увеличением активности на рынке, чего мы не наблюдаем сейчас.
ИСИ двигались вслед за индексом, хотя результаты отдельных фондов могли существенно отличаться от средних по группе в зависимости от наличия растущих акций. В среднем фонды потеряли 1,6%. Еще полпроцента СЧА фонды
потеряли из-за оттоков интервальных и открытых фондов, хотя общее движение средств нельзя назвать большим.
Открытые фонды не изменили среднюю цену сертификатов за неделю, но большинство фондов падали вслед за рынком. Шесть фондов были в плюсе, наиболее сильно вырос «Парекс Украинский Сбалансированный фонд» (+2,2%). Худшим фондом оказался «КИНТО-Эквити», который потерял 1,7%. Движение средств было незначительным, в основном дельта была размером в 200-300 тыс. грн. Лидером по привлечению вкладов за неделю стал фонд «Аргентум» (+280 тыс. грн.). Больше всего средств изъяли из «СЕБ фонд сбалансированный» (560 тыс. грн.). Нетто-отток составил 480 тыс. грн., а СЧА группы упала на 0,2%.
Интервальные фонды в среднем упали на 1,2%. Только два фонда показали положительный результат, хотя лидер — «Инвестиционный Капитал Сбалансированный» стал лучшим фондом недели среди всех групп с результатом +3%. Движение средств было преимущественно отрицательным, новые деньги пришли только в фонд «ОТП Сбалансированный» (130 тыс. грн.). Нетто-отток составил 510 тыс. грн., что привело к падению СЧА на 1,8%.
Закрытые недиверсифицированные фонды выступили хуже всех, среднее падение составило 2,2%. Лучший фонд «Синергия-7» смог вырасти всего на 0,2%, однако худший потерял целых 6,4%. Самые слабые результаты показали три фонда семейства «Синергия », которые, являясь одними из самых крупных в группе, ухудшили ее средний показатель.
Прогноз
Избыточная ликвидность все еще находится в системе, более того, если верить теории «нового количественного смягчения», ее объем будет только увеличиваться. Пока очень небольшая часть этих средств идет на кредитование развивающихся стран, в основном через покупку государственных облигаций, но ликвидности настолько много, что появляются такие экзотические предложения, как то, которое на днях сделала Япония киевской администрации. Они предлагают Киеву кредит в размере $3 млрд. сроком на 30 (!) лет, со льготным периодом в 10 лет под 1,5% (!) годовых для постройки метро на Троещину. Сегодня кредитные ставки в Японии практически равны нулю, поэтому даже такие условия являются чрезвычайно привлекательными для японцев. Такой объем ликвидности не может долго находиться вне рынков акций, и мы считаем, что акции развивающихся стран должны оказаться первыми кандидатами на покупку, когда инвесторы, наконец, решатся перейти к более активным действиям.
АЛЕКСЕЙ СОБОЛЕВ, старший аналитик КУА «Драгон Эссет Менеджмент». Специально для «Инвестгазеты»