Октябрь для украинского фондового рынка начался довольно неожиданно. В то время как мировые индексы продолжали ралли, следуя за сырьевыми товарами, на украинских площадках произошла существенная коррекция.
Проблема ликвидности не обошла стороной Украину. В то время как банки жалуются на очереди желающих открыть депозит и нехватку качественных заемщиков, украинский фондовый рынок существенно просел (за неделю индекс УБ упал на 3,1%,а ПФТС на 3%) из-за одного продавца. По слухам, крупный зарубежный инвестор стал продавать местные активы, что повлекло за собой буквально обвал котировок всех акций. Несмотря на то что объем торгов увеличился, волатильность не только не упала, а наоборот — выросла, что говорит в недостаточной ликвидности наших площадок. Как и во всем мире, переизбыток денежных средств у банков не трансформируется в ускорение мирового роста, а только увеличивает неэффективность в системе.
Доходность ИСИ соответствовала рыночной. За неделю фонды потеряли около 1,9%. Отток вкладов несколько замедлился, а движение средств было только в открытых фондах. Всего за неделю ИСИ выплатили 1,7 млн. грн., а СЧА снизилась на 2,2%.
Открытые фонды упали в среднем на 1,5%. Только три фонда показали положительный результат, сделав ставку на инструменты с фиксированной доходностью. Лучшим стал «СЕБ фонд денежный рынок», который прибавил 1,2%. Худший фонд потерял более 5%. Инвесторы несли деньги только в фонды с очень консервативным портфелем, поэтому прирост активов наблюдался лишь у фондов «ОТП Классический» и «СЕБ фонд денежный рынок». Прочие фонды выплачивали вклады, и за неделю общий отток составил 2,2 млн. грн. В результате СЧА группы упала на 2,3%.
Интервальные фонды показали средний убыток 2%. Только один «ТАСК Украинский Капитал» был в «плюсе» и вырос на 2%. Остальные же фонды падали от 2 до 4%. Существенных движений средств не было. Небольшой приток отмечен в «ПИФ Аурум» (80 тыс. грн.), а также из фонда «Народный» (62 тыс. грн.). Таким образом, СЧА упала также на 2%.
Закрытые недиверсифицированные фонды упали сильнее всех и за неделю потеряли 2,3%. Выросли всего три фонда, существеннее всех — «Альтус — Капитал» (+0,8%). Движение средств отсутствовало.
Прогноз
Краткосрочная картина продолжает быть чрезвычайно волатильной, но в долгосрочной перспективе украинский фондовый рынок является очень привлекательным инструментом для инвестиций. Так, учитывая большую вероятность нового количественного смягчения, можно ожидать, что мы не увидим сильной коррекции на международных рынках акций в следующие полгода. Скорее всего, государства продолжат откладывать решение проблем на будущее, печатая деньги. С другой стороны, есть достаточно причин для увеличения интереса к местному фондовому рынку. Часть из них связана с хорошим спросом на продукты нашей промышленности: сталь, удобрения, уголь и руду, а также на сельскохозяйственные товары. Другая часть, не менее важная, связана с монетарными факторами. Так, по состоянию на сентябрь годовая инфляция в Украине составила 10,5%. Учитывая то, что депозитные ставки в большинстве крупных банках едва превышают этот уровень, население начнет искать другие инструменты вложения средств, доходность по которым превышает инфляцию, и одним из таких инструментов может стать фондовый рынок. В долгосрочной перспективе наш рынок очень выиграет от проведения пенсионной реформы, которой, похоже, всерьез занялось наше правительство.
АЛЕКСЕЙ СОБОЛЕВ, старший аналитик КУА «Драгон Эссет Менеджмент».
Специально для «Инвестгазеты»