Ралли на мировых рынках продолжается. За прошедшую неделю (с 12 по 19 марта) большинство фондовых площадок демонстрировало стабильный рост. В частности, S&P500 вырос на 4,4%, DAX – на 2,2%, CAC40 – на 3%, FTSE100 – на 2,8%, а РТС на целых 12,2%. Значительную поддержку рынку оказало заявление главы Федеральной резервной системы (ФРС) США Бена Бернанке о намерении увеличить до $1,25 трлн. объемы покупок облигаций на рынке, которое и стало основной причиной роста. ФРС планирует покупку американских долгосрочных гособлигаций на сумму $300 млрд., а также бумаг, выпущенных или гарантированных ипотечными агентствами, еще на сумму $750 млрд.
Планы ФРС обвалили доллар до уровня 1,36 против евро, однако спровоцировали рост на большинство сырьевых товаров, которые могут стать одним из основных инструментов хеджирования инфляционных рисков. В частности, стоимость нефти превысила $50 за баррель, золото взлетело до $960 за унцию, а мировые фондовые рынки получили новый толчок к росту.
Оптимизм западных рынков, позитивная динамика в секторе еврооблигаций и  стабилизация национальной валюты оказали поддержку украинскому фондовому рынку. Однако индекс ПФТС показал более сдержанный рост и вырос за неделю всего на 0,55% до отметки 204,99 пунктов. Местные покупатели продолжали искать привлекательные инвестиционные решения по наиболее качественным активам. Однако активность на бирже ПФТС оставляет желать лучшего: торги проходят на минимальных объемах.
В результате средний результат ИСИ за неделю составил 0,2%, но оттоки вкладов полностью нивелировали этот результат. Стоимость чистых активов за неделю упала на 0,6%.
Каждую неделю результаты местных ИСИ, несмотря на движение зарубежных рынков, становятся всё более и более схожими друг с другом. Средний недельный результат по всем группам фондов находился в интервале между 0,2% и 0,3%, а спреды оставались на минимальных уровнях. Всё это говорит о чрезвычайно низкой активности на рынке, которая постепенно становится всё слабее и слабее.
Открытые фонды
Средний результат открытых фондов за неделю составил 0,1%. Большинство  фондов действительно показывало результат не сильно отличающийся от среднего, что подтверждается достаточно низким уровнем спреда в 2,8 процентных пункта. Оттоки из фондов неожиданно выросли из-за существенного вывода средств из фонда «Спарта Сбалансированный», который потерял 5,7 млн. вкладов. СЧА по группе упала на 2,3%.
Интервальные фонды
Ситуация в интервальных фондах сильно напоминала динамику открытых. Средний результат за неделю составил +0,2%, а незначительные оттоки вкладов (275 тыс. грн.) оставили СЧА неизменной. Единственное отличие – спред по данной группе достиг 5,4 п.п., в основном из-за хороших результатов сбалансированного фонда «Паритет», который  за неделю принёс своим вкладчикам 4,3%.
Закрытые недиверсифицированные фонды
Самыми прибыльными фондами акций на этой неделе стали закрытые фонды с результатом +0,22%. За неделю спред с минимального уровня в 3 п.п. вырос до 7 п.п. во многом из-за слабых результатов фонда «Первый капитал» (-4,3%). Стоит отметить, что результат лучшего закрытого фонда (фонд «Симфония №2», +2,7%) оказался ниже результата лучшего интервального фонда, что случается достаточно не часто.
Облигационные фонды
Наиболее доходными на прошедшей неделе оказались облигационные фонды. Средний результат по группе составил 0,3%, что в пересчёте составляет всего 17,6% годовых. Все облигационные фонды показали положительные результаты, а «Альтус – Фонд облигаций» смог заработать за неделю 1,35%. Впрочем, несмотря на хорошие итоги недели, с начала года облигационные фонды продолжают демонстрировать слабые результаты.
ПРОГНОЗ
Можно ожидать, что на следующей неделе Украина активизирует усилия по возобновлению программы МВФ. Несмотря на введение временной администрации в ещё два банка (Родовид, БИГ-Энергия) ликвидностьбанковской системы повышается. Тем не менее, главной проблемой банковской системы остаются панические настроения среди населения.
Хотя девальвационное давление на гривну сохраняется, курс гривны постепенно укрепляется и НБУ не составляет труда держать его на уровне выше отметки в 8 грн. за доллар. Судя по всему, паника на межбанке постепенно проходит, в пятницу межбанковские ставки овернайт достигали 3,9%. Последний раз такой уровень мы наблюдали в октябре 2008 года. Это можно трактовать таким образом, что вывод населением средств из банков постепенно сбавляет темпы.
На прошлой неделе Верховная Рада смогла объединиться для принятия некоторых важных законопроектов. В частности, парламент отменил специальную надбавку в размере 121 грн. ($15,0) за 1 тыс. кубометров природного газа, взимаемую НАК Нафтогаз Украины на украинской границе. Парламентарии также отменили НДС на импортное энергосберегающее оборудование и проголосовали за незамедлительное возмещение НДС для химических предприятий. Данная новость окажет положительное влияние на  производителей азотных удобрений.
Все эти факторы позволяют с уверенностью утверждать, что мировое ралли, несправедливо обошедшее Украину стороной на прошлой неделе, ещё придет на украинский фондовый рынок. Такую точку зрения подтверждает стремительный рост котировок украинских суверенных евробондов, за последние две недели прибавивших около 13%.
Обзор рынка ИСИ подготовлен специалистами КУА «Драгон Эссет Менеджмент». Специально для «Инвестгазеты»

Источник ->ИнвестГазета, № 11 от 23.03.2009, без автора