Несмотря на смену настроений на глобальных фондовых рынках, украинский рынок завершил прошедшую неделю (с 7 по 14 мая) с позитивным результатом. Индекс ПФТС вырос на 3,11% и закрепился на отметке 412,05 п.п. На протяжении недели украинский рынок рос ещё более быстрыми темпами, чем ранее, однако в четверг 14 мая рынок пережил существенную коррекцию. Энтузиазм местных игроков и поддержка со стороны иностранных инвесторов, обеспечившие 10%-ный рост при открытии биржи, уже к середине дня исчерпали себя, уступив место фиксации прибыли. Паника инвесторов моментально отразилась на котировках, которые по некоторым бумагам снизились на 15-20%. Однако к концу торгового дня ситуация нормализировалась и финальная коррекция украинского индекса оказалась не столь значительной -6,12% по итогам дня.
Позитивной новостью для украинского рынка стало решение МВФ о выделении Украине очередного транша в размере $2,8 млрд., которое укрепило веру инвесторов в способность отечественной банковской системы пережить кризис. Возобновление кредитования со стороны Фонда привело к резкому росту украинских банковских акций. В то же время новость о том, что Конституционный суд признал дату проведения президентских выборов, назначенных парламентом на 25 октября, незаконной, в сложившихся обстоятельствах вообще не отразилась на рынке.
Иностранные биржи замедлили свой рост уже с 7 мая, а к концу недели показали небольшое падение: S&P500 упал на 1,6%, DAX – на 1,4%, CAC40 – на 2,9%, FTSE100 – на 0,15%, РТС – на 1,1%. Сегодня многие иностранные инвесторы сомневаются в дальнейшем росте рынков. Скорее вопрос стоит в том будет ли коррекция на мировых фондовых рынках сильной, или же всех ожидает «мягкая посадка». На скорое падение цен на сырье и котировок ценных бумаг указывают большинство технических индикаторов. В то же время мировая торговля, похоже, наращивает обороты. Так, индекс Baltic Dry за неделю вырос больше чем на 10%, обновив максимум в этом году. Основной причиной такого роста стало существенное увеличение объёмов импорта Китаем железорудного сырья и угля для своих металлургических заводов.
За прошедшую неделю рынок ИСИ показал лучшие результаты с начала этого года. Средневзвешенная доходность составила 5,3%, причем положительные результаты показали все группы фондов, а движение средств было минимальным и СЧА увеличилась также на 5,3%.
Открытые фонды
Среди фондов акций открытые фонды традиционно показали самые слабые результаты. Средний рост по группе составил 2,4%, только три фонда данной группы показали убытки. Лучший открытый фонд («Классический») достиг результата +8,3%. Движение средств было не значительным, и СЧА изменилась также на 2,4%.
Впервые с начала года средневзвешенная стоимость пая в отрытых ИСИ поднялась выше значений декабря 2008 года (сертификаты только четырех фондов этой группы все еще стоят дешевле). В случае продолжения коррекции фондового рынка, мы не ожидаем сильного падения доходности открытых фондов, однако считаем, что их показатели будут и в дальнейшем уступать интервальным ИСИ.
Интервальные фонды
Сильные результаты продемонстрировали интервальные фонды, которые в среднем заработали за неделю 4,6%. Лидерами недели стали фонды «Премьер Фонд Доход и Рост», «Платинум» и «Тект-Инвест», которые показали доходность +12,1%, +11,9% и +11,3%, соответственно. Инвесторам, интересующимся интервальными фондами, мы советуем обращать внимание на фонды с портфелем «голубых фишек», которые показывали высокие результаты с начала года.
Два фонда данной группы показали отрицательный результат, из-за чего спред вырос до 22 п.п. Небольшие притоки вкладов в несколько интервальных фондов привели к увеличению вкладов на 103 тыс. грн., а СЧА выросла на 4,7%.
Закрытые недиверсифицированные фонды
Закрытые фонды показали наиболее внушительный рост +8,2%, причем лидеры данной группы по доходности еще сильнее оторвались от среднего показателя. Лидер последних двух недель фонд «Аурум» за неделю вырос на 23,6% (с начала года рост составил 52%), фонд «Синергия-4» прибавил 16,04%, а «Первый капитал» - 13,61%.
Облигационные фонды
Впервые за этот месяц облигационные фонды завершили неделю с положительным результатом. Средневзвешенная доходность по группе составила 0,6% или 33,6% годовых. Мы не исключаем, что в портфелях некоторых облигационных фондов все ещё сохраняется небольшая доля акций, что способствует росту их доходности.
ПРОГНОЗ
Большинство технических показателей говорят о том, что коррекция на мировых фондовых рынках продолжится, хотя и меньшими темпами. Однако поведение украинского рынка может и не соответствовать мировым тенденциям в краткосрочной перспективе. Покупка бумаг для покрытия коротких продаж и охота за дешевыми акциями, скорее всего, поддержит котировки банков и энергетических компаний.
Тем не менее в среднесрочной перспективе мы не сомневаемся в прибыльности инвестирования в ИСИ и советуем инвесторам обратить внимание на интервальные фонды, т.к несмотря на продолжительное ралли на рынке потенциал их роста ещё полностью не реализован. Результаты фондов на следующей неделе будут отражать умение управляющих переформатировать портфели, так как рынок становится более волатильным, и возможна некоторая коррекция.

Обзор рынка ИСИ подготовлен специалистами КУА «Драгон Эссет Менеджмент». Специально для «Инвестгазеты»