Прошедшая неделя (с  14 по 21   мая)   была   достаточно волатильной.   Резкий   рост 15 мая, во время которого многие мировые фондовые индексы обновили максимумы значений этого года, сменился падением. В результате по итогам недели движение основных фондовых площадок выглядело неоднородно: S&P 500 упал на 0,5%, FTSE 100 - на 0,4%, САС 40 вырос на 1,9%, DAX -  на 3,4%. Украинский рынок также продемонстрировал рост: индекс ПФТС вырос на 7,15% до значения 412,05 п. п., а индекс «Украинской биржи» прибавил 5,93%, закрепившись на отметке 1116,60 п. п. Общий объем торгов оставался небольшим, размеры сделок были средними, причем порядка трети объема обеспечили сделки с акциями банков.
Неоднородные результаты фондовых площадок связаны с неуверенностью инвесторов в дальнейшем улучшении мировой экономической ситуации. Все последние статданные из США оказывались ниже ожиданий, что пошатнуло веру инвесторов в быстрое восстановление. С другой стороны, Китай продолжает поддерживать цены на сырьевых рынках, стабильно закупая железную руду, коксующиеся угли и нефть. В связи с чем некоторые эксперты высказали предположение, что страна собирается сделать стратегический запас сырья на будущие годы, побаиваясь обесценивания доллара. Такие действия Китая оказывают давление на цены государственных облигаций США и заставляют казначейство повышать по ним ставки. Считается, что низкие проценты по кредитам (которые следуют за ставкой гособлигаций) помогают экономике восстанавливаться, а повышение их - это плохой сигнал. Еще одной важной новостью недели стало заявление S&P о понижении прогноза по рейтингам Великобритании до «негативный», что в дальнейшем может привести к потере Британией «ААА» рейтинга. Такая информация не добавляет оптимизма инвесторам по всему миру.
Украинский рынок ИСИ на прошлой неделе также показывал неоднородные результаты. В среднем рост доходности по рынку составил 0,1%, а оттоки из всех типов фондов привели к падению суммарной СЧА на 0,9%.
Открытые фонды Открытые фонды, как и ожидалось, показали сравнительно слабые результаты. Средний рост по группе составил +0,2%. Большинство фондов демонстрировали доходность, близкую к нулю, отдельные представители данной группы показали прирост. Максимальный результат у фонда «Конкорд Стабильность» (+5,7%). Начавшийся приток вкладов в некоторые фонды (+125 тыс. грн.) былкомпенсирован оттоком из других, из-за чего нетто-движение средств было отрицательным, а СЧА выросла лишь на 0,1%.
Интервальные фонды Средний рост по группе интервальных ИСИ составил 0,8%. Результаты сильно отличались от фонда к фонду. Некоторые фонды выплачивали денежные средства по сертификатам, представленным к выкупу еще в начале мая. Чистый отток по группе составил 1,6 млн. грн., что оказалось довольно неожиданным (последний раз такой отток фонды демонстрировали в середине апреля). Стоит отметить, что инвесторы, продававшие сертификаты в начале мая, пропустили часть ралли, ведь в среднем интервальные фонды с начала месяца выросли на 8%. Из-за сильных оттоков СЧА упала на 0,3%.
Закрытые недиверсифицированные фонды Худший результат среди фондов акций продемонстрировали закрытые ИСИ, средневзвешенная доходность по группе снизилась на 0,2%. Большинство крупнейших фондов показывали отрицательные результаты. Лидером данной группы по доходности с результатом +3,7% стал небольшой фонд «Амадеус-Индекс ПФТС». За прошедшую неделю закрытые фонды показали максимальный отток вкладов с начала года (-6,7 млн. грн.), в основном из-за выплат, которые пришлись на фонд «Синергия-3». Вероятнее всего эти средства направлялись вкладчикам, проголосовавшим на недавнем собрании акционеров против продления срока действия фонда. По приблизительным расчетам, таких было около 8% от суммарной стоимости активов. В результате СЧА закрытых фондов уменьшилась на 1,7%.
Облигационные фонды Ставки по облигациям украинских эмитентов продолжают расти, а сами облигации снижаться в цене, в то время как все больше предприятий просят реструктуризировать задолженность. Эта тенденция негативно сказывается на результатах облигационных фондов. За прошедшую неделю они смогли заработать 0,3%, или 17% годовых. Хотим отметить, что, к сожалению, ликвидность рынка облигаций сегодня крайне низка, из-за чего многие ценные бумаги в портфелях облигационных фондов не переоценены, поэтому мы не ожидаем позитивной динамики по доходности данного вида ИСИ в ближайшем будущем.
Прогноз Оптимизм инвесторов по всему миру и вера в быстрое восстановление сегодня борются с потоком негативных новостей, в результате заставляя большинство фондовых индикаторов топтаться на месте. Если Китай будет продолжать проводить закупки сырья в таких масштабах, как это происходит сегодня, то это может подтолкнуть многих инвесторов искать более надежные источники для своих сбережений, нежели национальная валюта или госдолги США, что в конце концов может привести к резкому росту рынков акций.
Украинский рынок будет следовать трендам мировых фондовых площадок, но даже в случае коррекции на Западе мы пока не ожидаем сильного падения в Украине. Рынок поддержит нежелание большинства инвесторов понижать цены даже при негативных мировых новостях.
В любом случае мы полагаем, что наибольший потенциал роста в перспективе до года сохраняется у наиболее ликвидных акций - «голубых фишек», и советуем инвестировать в фонды, в портфелях которых максимально присутствуют именно эти бумагами.

Обзор рынка ИСИ подготовлен специалистами
КУА «Драгон Эссет Менеджмент». Специально для «Инвестгазеты»