За прошедший месяц мало что изменилось. На рынках второй месяц продолжается фаза относительного спокойствия, поскольку основные раздражители, такие как Брекзит и торговая война США с Китаем не сгенерировали существенных новостей. Стоит отметить ухудшение экономических ожиданий ЕЦБ, которое уже привело к заявлениям о том, что низкие ставки в Европе сохранятся как минимум до конца года, а также к возобновлению программы LTRO (ЕЦБ предоставляет дешевое финансирование европейским банкам под залог государственных облигаций). Другими словами, вслед за ФРС США уже и ЕЦБ тоже несколько смягчил монетарную политику и это, конечно же, тоже поддержало рынки, в частности индекс S&P 500 прибавил за месяц 3%. На украинском финансовом рынке продолжаем констатировать рост предложения валюты над спросом и рост курса гривны вопреки неопределенности вокруг выборов.
До первого тура президентских выборов остается меньше месяца, но неопределенность только возрастает. Если раньше было 3 реалистичных претендента, то теперь можно сказать, что их уже четыре - после объединения Садового и Гриценко и серии нашумевших коррупционных расследований, которые вероятно несколько снизили рейтинг Порошенко. Пожалуй, с большой степенью уверенности можно сказать, что будет второй тур и в него пройдет Зеленский, но кто составит ему конкуренцию, и кто в итоге выиграет выборы, сказать пока нельзя. Хотя внешний фон на финансовых рынках существенно улучшился за два месяца, снова сделаем акцент на том, что этого недостаточно, чтобы будущий президент имел большую свободу политического маневра. Все равно нужно финансировать дефицит бюджета и обслуживать внешние долги, а потому от сотрудничества с официальными кредиторами, такими как МВФ, никуда не деться. Потому придется продолжать курс реформ, на которых настаивают наши партнеры. К следующему нашему отчету уже, вероятно, будет ясность насчет результатов первого тура, и возможно мы обновим наши ожидания насчет экономики и фондового рынка Украины. А пока по-прежнему ожидаем умеренного экономического роста в этом году, снижения процентных ставок и ускорения экономики по мере того, как политическая неопределенность будет снята.
