Брекзіт і торгівельна війна США з Китаєм практично кожен день рясніють в заголовках фінансової преси. Саміт великої двадцятки в Аргентині не приніс прориву у відносинах США і Китаю, але хоча б відстрочив введення нових мит на 3 місяці. У нинішніх умовах цього недостатньо, щоб заспокоїти ринки, а тому волатильність продовжує наростати. Як результат, зміни індексу S & P 500 на 2% всередині дня вже нікого не дивують, і звичайно така волатильність сама по собі вже тягне економічні очікування вниз. В результаті, різко зростає тиск на голову ФРС США відкласти підняття ставок. Так, якщо кілька місяців тому ринки очікували 3-4 підняття ставки на 0.25% у 2019 р., То тепер максимум одне. Та й сам голова ФРС Пауелл нещодавно заявив, що взагалі-то ставки в США не так вже й далекі від "нейтральних", тобто таких, що не стимулюють і не гальмують економіку, отже, великого підвищення годі й чекати. Тим часом в Україні індекс УБ закрив листопад майже без змін, але продовжили падати котирування українських єврооблігацій, через що Нафтогазу навіть довелося відкласти розміщення нових єврооблігацій.
Ми очікуємо, що в грудні нова програма МВФ для України все ж буде затверджена, і це стане локальним позитивом для місцевих фінансових ринків. Тоді потреба в фінансуванні на 2019 рік закрита, і інвестори цілком сфокусуються на результатах президентських і парламентських виборів. Очікувати зниження глобальної волатильності поки не доводиться, але як ми вже неодноразово писали, при продовженні співпраці з МВФ Україна значною мірою захищена від негативного зовнішнього фону. Що стосується виборів, то хоча складно зараз передбачити, хто стане президентом, зрозуміло, що поле дій у майбутнього лідера буде так само обмежене вимогою кредиторів з одного боку, і агресивними діями РФ з іншого, тому не варто чекати рішучих змін в українській політиці. Проте, після виборів політична невизначеність спаде і можливе деяке прискорення економіки. Як наприклад в 2010-2011 роках, коли після перемоги Януковича на виборах індекс УБ за рік додав 70%.
