На початку березня здавалося, що спокій повертається на ринки. Економіка як в США, так і інших розвинених країн залишається досить сильною, але не на стільки, щоб спровокувати швидке зростання кредитних ставок. До того ж, компанії і аналітики активно рахували скільки зекономлять грошей завдяки зниженню податків в США. Іншими словами, ситуація була цілком сприятливою для ринків, поки у всіх заголовках ділової преси не стало маячити словосполучення "торгова війна". США і Китай обмінялися декількома раундами введення нових мит на імпорт і не дуже дружніми заявами. І хоча реальний економічний збиток від цих зборів не стільки значний, ринки налякані можливістю подальшої ескалації і тим, що торгову війну просто почати, але не просто закінчити. Після всіх коливань на кінець березня індекс S & P 500 показує результат -0.8% з початку року, що приблизно відображає картину і на інших основних ринках. Індекс УБ тим часом і не думає зупинятися і додав в березні + 7,5% (+ 22% з початку року) навіть не дивлячись на відсутність помітного прогресу в співробітництві з МВФ.
Ми вважаємо, що торгова війна США і Китаю - це поки скоріше новинний шум, ніж реальна безпосередня загроза фінансових ринків і глобальній економіці. До того ж фіскальне стимулювання (зниження податків для корпорацій) точно не дасть економіці США в цьому році істотно сповільниться. Більш того, левова частка зекономлених податків ймовірно буде використана компаніями для збільшення дивідендів або зворотного викупу своїх акцій, що також вкрай позитивно для фондового ринку. Тому ми як і раніше очікуємо сильного року для фондових ринків. Для України базовий сценарій залишається незмінним: продовження щодо повільного економічного відновлення і відновлення співпраці з МВФ. Така довга пауза в транші МВФ звичайно насторожує, але ситуація поки що далека від критичної і час зробити потрібні кроки (зокрема прийняти закон про незалежний антикорупційний суд) у України ще є.