Усі проблеми, про які ми писали в останніх кількох звітах, нікуди не поділися, якщо не сказати загострилися. У Китаї виявилося, що проблеми не тільки у Evergrande, а й у багатьох інших девелоперів. У когось випливли приховані борги, хтось уже пішов у дефолт, і це все відбувається на тлі різкого падіння продажів квартир у Китаї та обвалення котирувань облігацій, що суттєво ускладнило для них залучення фінансування. Падіння цін облігацій поширилося і на інших китайських емітентів, навіть пов'язаних з будівництвом. Інфляція поки що і не думає відступати, і ФРС вже заявила про початок згортання програми купівлі облігацій, але про підняття ставок поки не йдеться. Варто зазначити, що при інфляції вже близько 6% реальні ставки (номінальні, скориговані на інфляцію) в США, і особливо в Європі, зараз рекордно низькі і глибоко негативні. Інакше кажучи, за високого економічного зростання і рекордної за 30 років інфляції, реальні ставки рекордно низькі, тобто. монетарні умови поки що залишаються максимально стимулюючими, і боротьба з інфляцією поки що залишається десь у віддаленому майбутньому. Це, звісно, підтримує ціни на ризикові активи. У результаті ралі на ринках продовжується, індекс S&P 500 зріс за місяць на 6.9% і знову закрився на історичному максимумі.
В Україні на всю вирує епідемія covid-19. Спостерігається рекордна кількість нових заражень та смертей. Треба визнати, що і в країнах з високим рівнем вакцинації багато заражень, але смертність, на душу населення, все ж таки там нині менша в рази. Більшість областей України у червоній зоні з відповідними карантинними заходами, що уповільнить економічне зростання цього року. Схоже, що наростає і загроза воєнних дій з боку РФ - західні ЗМІ повідомляють про незвичайні переміщення та концентрацію російських військ біля наших кордонів. Цікаво при цьому, що українці до ладу й не помітили, як долар зміцнився проти інших валют, бо гривня зміцнилася ще більше і поки що продовжує зміцнення! Факторами такого зростання є сильний урожай, відносно високі світові ціни на український експорт та залучення низки великих траншів від МВФ та інших кредиторів останнім часом, включаючи, зокрема, розміщення облігацій Укренерго на 825 мільйонів доларів. Маємо сумніви, що тенденція зміцнення гривні може довго продовжуватися. Очікуємо деякого відкату та уповільнення економічного зростання у 4 кварталі.
