Ескалація риторики в торговельній війні Китаю і США продовжила генерувати негативний новинний фон. США погрожують все новими і новими митами, Китай погрожує відповідними заходами і заявляє, що не піддасться на тиск. Трамп погрожував ввести мита і на Європейські товари, зокрема на автомобілі, але це питання відклали до проведення додаткових переговорів. Проте, поки увага преси і аналітиків прикута до можливого погіршення економіки в майбутньому, компанії на розвинених ринках показують рекордні прибутки зараз, і це штовхає фондові індекси далі вгору. Індекс S & P додав за липень майже 4%, приблизно так само зросли і фондові індекси Європи, результат індексу УБ + 2%. Хоча зараз літо і парламент у відпустці, знову у нас політика впливає на економіку. У липні затримки з виплатами пенсій привернули увагу до некомфортно низького рівня ліквідності в державній скарбниці, що ймовірно стало одним з чинників ослаблення гривні і деякого зниження котирувань українських євро облігацій.
Українська економіка продовжує повільне відновлення завдяки зростанню внутрішнього попиту та інвестицій. Якби не політика - за цей тренд можна було б не турбуватися, але наближається 2019 рік, в якому країні потрібно буде пережити президентські і парламентські вибори, а також провести пікові виплати за зовнішніми боргами, що однозначно внесе додаткову турбулетність як на фондовому ринку, так і в економіці в цілому. На ринках облігацій країн, що розвиваються ситуація не проста. Де факто, при нинішніх ставках, ринок капіталу для України закритий. Тому співпраця з МВФ є вкрай важливою. Але п'ятого траншу за програмою МВФ все немає, а четвертий транш був більше року тому. Тому не дивно, що фінансовий ринок починає турбуватись щодо України. Поки, ми вважаємо, що по славній традиції Україна в останній момент все ж виконає умови МВФ і отримає достатнє фінансування на 2019 рік, що дозволить уникнути серйозних проблем, але волатильність на ринках ймовірно буде тільки рости.
