ИСИ последовали за рынком, средняя доходность снизилась на 0,7%
Ралли не могло продолжаться вечно, в течение прошедшей недели (с 27 августа по 03 сентября) мировые рынки пережили коррекцию: индекс S&P500 снизился на 2,7%, FTSE100 - на 1,49%, CAC40 - на 2,6%, DAX - на 3,09%, и только российский РТС вырос на 0,33%. Снижение глобальных фондовых площадок затронуло и украинский рынок: индекс ПФТС и Индекс украинских акций упали на 1,27% и 2,54%, соответственно.
Ухудшение настроений было связано со слабой макроэкономической статистикой. Инвесторов разочаровали розничные продажи в США, статистика по рынку труда оказалась хуже прогнозов, что свидетельствовало о том, что компании продолжают концентрироваться на сокращении расходов для того, чтобы оставаться на прибыльном уровне. Поддержку рынку оказали только данные об увеличении деловой активности в сфере услуг США, и хорошая отчетность отдельных компаний. Так что «быки» решили взять передышку и зафиксировать прибыль.
В то же время китайский рынок возобновил рост после снижения, в августе он составил около 20%. Нефтяные котировки на этой неделе также немного ослабли, и к концу недели нефть торговалась около $68 за баррель, причем ее цена может продолжать снижаться после заявлений участников ОПЕК о вероятном сохранении объемов добычи. На фоне возросших инфляционных ожиданий и сомнений инвесторов в долгосрочных перспективах американского доллара заметно укрепилось золото (+4%).
Волантильность на украинском рынке продолжила увеличиваться, и амплитуда движений  котировок была выше, чем на соседних рынках. Ситуация усугублялась ослаблением национальной валюты (-2% за неделю, -9% за месяц). Объемы торгов были довольно высокими благодаря возвращению брокеров из отпусков. Из «голубых фишек» больше всего выросли котировки Стирола (+6%) на ожиданиях успешной приватизации ОПЗ и последующего роста капитализации других химических предприятий. Хуже рынка выглядели банковские акции из-за опасений инвесторов относительно их стабильности в связи с девальвацией гривны.
Средневзвешенная доходность институтов совместного инвестирования (ИСИ) за неделю снизилась на 0,7%. Общее изменение СЧА составило -0,8% из-за небольшого оттока средств из ИСИ.
Открытые фонды
Средний результат открытых фондов за прошедшую неделю составил -0,11%. Лидерами недели стали такие фонды: «Ярослав Мудрый» (+1,39%), «Парекс украинский сбалансированный фонд» (+0,84%), «Бонум Оптимум» (+0,78%).  Хуже других выступили фонды «Конкорд Достаток», «Конкорд Стабильность» и «Премиум-фонд сбалансированный» с результатами -2,64%, -2,01% и -1,23%, соответственно.  В целом результаты фондов разнились не значительно, поэтому спрэд сузился до 4 п.п. Нетто отток из открытых фондов составил 575 тыс. грн. или 0,3% от СЧА.
Интервальные фонды
Доходность интервальных фондов за неделю снизилась на 0,8%. Лучший результат недели +2,05% показал фонд «ОТП Сбалансированный». Хуже других на этой неделе отчитались фонды «Платинум»  и «Оптимум», -3,4% и -4,3%, соответственно. Хотя эти фонды остаются лидерами по доходности с начала года (+40%, +36%). По сравнению с предыдущей неделей спрэд изменился незначительно с 6,6 до 6,3 п.п. Нетто отток по группе интервальных фондов составил 322 тыс. грн. или 0,2% от СЧА.
Закрытые недиверсифицированные фонды
Закрытые фонды вполне прогнозируемо уступили интервальным и открытым ИСИ, со средним результатом в -1,1%. Лишь немногие смогли показать положительную доходность на падающем рынке (всего четыре фонда завершили неделю в плюсе), из-за чего спрэд уменьшился до 6,44 п.п. Лидером недели стал «Альтус – Фонд акций роста» с результатом +0,89%. Худший результат был у «Премиум-фонд Энергия» (-5,55%). Огорчил также лидер прошлых недель Аурум (-4,84%), однако его доходность с начала года по-прежнему существенно (в 20 раз) превышает средний результат по группе.
Облигационные фонды
Облигационным фондам удалось показать положительную доходность в размере 0,1%. Последние недели отдельные фонды демонстрировали стабильный рост. Лидером в группе продолжает оставаться «Альтус – Фонд облигаций», который за неделю вырос на 0,66%. С начала года данный фонд заработал уже 20,67%, что является очень хорошим результатом для фондов данной группы.
ПРОГНОЗ
Является ли нынешняя коррекция передышкой «бычьего» рынка или возвращению к «медвежьему» ралли? Мы считаем, скорее первое. И хотя в краткосрочном периоде следует ожидать повышенной волантильности на рынках, текущий момент по-прежнему является привлекательным временем для долгосрочных инвестиций.
Последние данные о состоянии украинской экономики оставляют смешанные чувства, поскольку улучшение одних показателей сопровождалось ухудшением результатов в других сферах. Наряду с признаками восстановления производства в металлургической промышленности и связанных с ней секторах, в других отраслях экономики отмечалось  ослабление производственной динамики. Тем не менее, мы по-прежнему считаем, что перспективы развития украинской экономики в краткосрочном периоде будут зависеть в основном от динамики внешнего спроса. Восстановление производства в металлургии позволяет рассчитывать на улучшение динамики ВВП во втором полугодии  и сокращение темпов экономического спада по итогам года.
Покупка сертификатов новых публичных фондов с ликвидными, качественными активами на срок более одного года продолжает оставаться привлекательной.

Обзор рынка ИСИ подготовлен специалистами КУА «Драгон Эссет Менеджмент». Специально для «Инвестгазеты»