Ha   прошедшей  неделе   пути мировых и местного рынков акций   кардинально   разошлись.   Мировые   индексы преимущественно падали. Так, S&P500 упал на 2%, DAX на 0,9%, САС-40 на 1%, FTSE100 на 0,62%. Несколько лучше обстояли дела на российских биржах, средний рост за неделю которых составил 2%. Однако лучшими показателями роста в мире за неделю могут, наверное, похвастаться именно локальные индексы. ПФТС вырос на 11,3%, индекс УБ - на 10,3%.
Причин таких скромных результатов зарубежных бирж было несколько. На самом деле признаки коррекции наметились уже в середине предыдущей недели, в результате чего рынки падали с минувшего вторника по пятницу. Начало же этой недели характеризовалось быстрым отскоком (S&P500, например, вырос на 1,8%), после чего падение продолжилось. Основным катализатором падения стали данные о неожиданном сокращении индекса CPMI в США. Этот индекс отображает ожидания топ-менеджеров предприятий относительно динамики условий бизнеса в Соединенных Штатах. Его падение означает то, что большинство директоров ожидают уменьшения спроса на свою продукцию в следующем месяце. Такой результат стал совершенным сюрпризом для аналитиков, из-за чего растущий тренд сменился на противоположный.
Отечественный рынок двигали другие факторы. Большой спрос на акции со стороны физических лиц и недооцененность наших предприятий относительно российских аналогов оказывали сильную поддержку рынку, что и вывело местные индексы в мировые лидеры роста за неделю, и за девять месяцев текущего года. Даже неудачная попытка продать Одесский припортовый завод не смогла существенно изменить направление движения. Инвесторы продолжали скупать украинские акции на протяжении всей недели. Спрос со стороны украинских инвесторов - это именно то, чего не хватало отечественному рынку в период затяжного падения, когда 80% объемов торгов генерировали иностранцы. Сегодня ситуация изменилась: тон торгам часто задают пользователи интернет-трейдинга, за которыми следуют иностранные инвесторы. С уверенностью можно сказать, что украинский
фондовый рынок сегодня развивается как никогда быстро, что достаточно скоро сможет оказать существенную поддержку отечественной экономике.
Институты совместного инвестирования (ИСИ) показали достаточно неплохие результаты. Средний рост фондов за неделю составил 3,7%). Ожидаемо лучший результат демонстрировали закрытые фонды. Отметим, что из-за большого спроса физических лиц, которые имеют ограниченный «Украинской биржей»
выбор бумаг для инвестирования, основной рост происходил в «голубых фишках», в то время как цены на большинство неликвидных бумаг стояли на месте. Движение средств в фондах было достаточно активным, однако в общем оттоки равнялись притокам, из-за чего общая стоимость чистых активов (СЧА) выросла на 3,7%.
Открытые фонды
Средний результат открытых фондов составил 3,4%. Однако отдельные фонды показывали очень разные результаты, что отображено в высоком уровне спрэда (9,5 п. п.). Только один фонд был в минусе. Лучшими фондами стали «Парекс Украинский Сбалансированный фонд» и «СЕБ фонд сбалансированный» с результатом 9,1 и 8,1% соответственно. Интересным было также и движение средств между фондами. Отток, равный 2,8 млн. грн., из одних фондов был практически полностью компенсирован притоком в другие. Таким образом, открытые фонды выплатили всего 300 тыс. грн. вкладов. Основным фондом, который возвращал вклады, был «Спарта Сбалансированный» (выплатил 2,6 млн. грн.). Основной приток пришелся на фонд «Конкорд Достаток» (2 млн. грн.). В итоге общая стоимость чистых активов открытых фондов выросла на 3,3%.
Интервальные фонды
Интервальные фонды продолжают опережать открытые по доходности. В среднем рост составил 4%. Лидерами роста были фонды «ОТП Сбалансированный» и «Платинум» с результатом 7,4 и 5,9% соответственно. Отметим, что фонд «Платинум» продолжает лидировать среди всех интервальных фондов по доходности с начала года (+56,9%). «Платинум» также был единственным фондом, который привлек новые вклады (+133 тыс. грн.). Небольшие оттоки из фонда «Народный» (-71,7 тыс. грн.) несколько уменьшили рост СЧА, который составил 4%.
Закрытые недиверсифицированные фонды
Отличные результаты показали закрытые фонды. Средний рост достиг 5%. Спрэд хоть и несколько уменьшился, все же продолжал оставаться на высоком уровне (12 п. п.) из-за значительно отличающихся результатов различных фондов. Лучшими фондами недели стали «Гетьман» и «Аурум», прибавившие 12,4 и 10,5% соответственно. Фонд «Аурум», как и родственный ему фонд «Платинум», является лидером в своем классе по доходности с начала года (+95,8%), оставляя далеко позади своих конкурентов, а также по количеству привлеченных средств за неделю (+59 тыс. грн.).
Облигационные фонды
Облигационные фонды выросли слабо - всего на 0,2% (или 9,4% годовых). Однако спрэд существенно увеличился (до 3,6 п. п.) благодаря отличным результатам фонда «Синергия Бонд» (+3,3%). По-видимому, некоторые инвесторы решили зафиксировать такую прибыль и вышли из этого фонда (общий отток 558 тыс. грн.), что привело к падению стоимости чистых активов на 0,6%.
Прогноз
Квартал закончился, и впереди нас ждут отчетности компаний. В прошлом квартале прибыли были лучше ожиданий, но продажи -хуже. Инвесторы ждут роста продаж, и если его не будет - с восстановлением котировок до докризисных уровней придется подождать. Первыми в США отчитываются ритейлер Costco, производитель алюминия Alcoa, а также производитель продуктов для сельского хозяйства Monsanto, и их результаты определят настроение инвесторов на следующей неделе.
Поток слабых макроэкономических данных, продолжающийся вот уже неделю, может привести к частичной коррекции местного рынка, однако мы не ощущаем большого желания участников продавать акции. Из этого можно сделать вывод, что данная коррекция может стать отличной точкой для входа всех тех, кто пропустил последнее ралли на украинском рынке.  

Обзор рынка ИСИ подготовлен специалистами КУА «Драгон Эссет Менеджмент». Специально для «Инвестгазеты»