Прошедшая неделя была достаточно волатильной. Быстрый рост и коррекция сменяли друг друга, однако по итогам недели большинство мировых индексов продемонстрировали рост. S&P 500 вырос на 3,5%, DAX - на 2,9%, САС-40 - на 2,3%, FTSE 100 - на 2,1%. Рынки Украины и России опять показали впечатляющий результат - индекс РТС прибавил 5,4%, а индексы Украинской биржи (UX) и ПФТС - 5,9 и 5,5% соответственно, оставаясь одними из лидеров роста с начала года.
Внимание инвесторов на этой неделе привлекала, прежде всего, квартальная отчетность крупных американских компаний. В целом она оказалась лучше ожиданий, и это дало положительный толчок рынку. Особенно порадовали результаты компании Alcoa, которая смогла благодаря значительному сокращению расходов добиться хорошей прибыли. Неожиданное сокращение обращений граждан США за пособием по безработице также придало инвесторам уверенности. Рост рынков акций традиционно сопровождался ослаблением доллара, а следовательно, и ростом цен на товары.
Украинскому рынку придали уверенности успешная реструктуризация долгов «Нафтогаза Украины», продолжающееся укрепление национальной валюты, причем без особых интервенций со стороны НБУ, а также положительный внешний фон. Из других новостей стоит также выделить назначенное на 27 ноября очередное собрание акционеров «Укрнафты». На этой новости инвесторы стали покупать бумаги компании в надежде на выплату дивидендов.
В целом «голубые фишки» замедлили рост, поскольку многие инвесторы стали искать прибыль в неликвидных акциях второго эшелона. В итоге некоторые из таких бумаг показали рост более чем на 50%. Однако объем торгов такими акциями (Сумское НПО им. Фрунзе, Судостроительный завод «Залив», Новомосковский трубопрокатный завод) очень низок, и в случае любой коррекции спрос на них практически исчезает. Соответственно, большая часть прибыли, показанная фондами с подобными позициями в портфелях, может оказаться «бумажной». Мы считаем, что рынок слишком рано и стремительно переоценил данные активы, и покупать фонды, инвестирующие в бумаги второго и третьего эшелонов, еще не стоит.
На прошлой неделе рынок институтов совместного инвестирования (ИСИ) продолжил свой рост. Средний доход ИСИ за неделю составил 1,2% . Несмотря на ралли практически во всех бумагах, более десяти фондов показали убыток. По причине оттока средств изоткрытых фондов, а также выплаты интервальными ИСИ вкладов, предъявленных к выкупу в начале месяца, общая стоимость чистых активов (СЧА) выросла только на 0,9%.
Открытые фонды
Средний результат открытых фондов составил только 0,5%. Но результаты у разных фондов существенно отличались, что сохранило спрэд на высоком уровне (10,7 п. п.). Четыре фонда были в минусе, худший упал на 4,7%. Лучший фонд вырос больше индекса - на 6,1%, этим фондом стал «Ярослав Мудрый - фонд акций», который уже вторую неделю подряд лидирует по доходности среди открытых фондов. Движение в данной группе ИСИ было достаточно активным, новые вклады привлекли такие фонды, как «КИНТО-Эквити», «Парекс Украинский Сбалансированный фонд», «Альтус - Стратегический», которые в сумме привлекли 345 тыс. грн. Основной отток был из фонда «Конкорд Достаток» (2,3 млн. грн.). Из-за этого СЧА не выросла, а упала на 0,7%.
Интервальные фонды
Интервальные фонды на неделе выступили лучше всех, даже закрытых, принеся, в среднем 3,1%. В целом, данная группа со значительным отрывом лидирует среди остальных публичных фондов, заработав с начала года 30,3% . Лидерами этой недели стали фонды «Альтернатива» (+9,6%) и «Платинум» (+4,8%). Данные фонды являются также лидерами по доходности с начала года (+66,2 и +64,5%). Отметим, что «Платинум» значительно крупнее конкурента по размерам СЧА). Спрэд оставался высоким - 10,8 п. п. Движение средств было минимальным, и общая стоимость чистых активов выросла также на 3,1%.
Закрытые недиверсифицированные фонды
В среднем открытые фонды прибавили  1,6%. Только четыре фонда показали убытки. Спрэд остался на высоком уровне в 15,2 п. п. Лидерами недели, как, впрочем, и на прошлой неделе, стали фонды «Гетьман» (+11,5%) и «Аурум» (+6,8%). Фонд «Аурум» также был единственным фондом, показавшим приток вкладов за неделю (+114 тыс. грн.), из-за чего общая стоимость чистых активов выросла на 1,63%.
Облигационные фонды
Облигационные фонды показали убытки. В среднем за неделю они потеряли 0,9% активов. Из семи обозреваемых фондов три были в минусе. Худшим оказался фонд «Синергия Бонд» (-8,8%). Лучшим фондом стал «ОТП Классический» (+0,14%).
Прогноз
На следующей неделе в США ожидают публикации квартальных результатов крупнейшими компаниями (такими как Goldman Sachs, Intel, Johnson & Johnson, IBM и несколькими другими), которые окажут влияние на рынок. До сегодняшнего дня результаты большинства крупных компаний превосходили ожидания аналитиков, и, вероятно, этот тренд продолжится и на следующей отчетной неделе. Еще одним подтверждением дальнейшего улучшения мировой конъюнктуры является рост индекса Baltic Dry, который не прекращается уже восьмую сессию подряд. По свидетельствам операторов рынка, рост индекса связан с повышением в Европе спроса на сырьевые товары, что позитивно для отечественных производителей руды.
Украинский рынок в последнее время стал демонстрировать повышенную волатильность, что, однако, может помочь инвесторам. Мы считаем, что в общем восходящем тренде возможны кратковременные коррекции, которые являются прекрасными периодами для покупки. Обращать внимание стоит на фонды с «голубыми фишками», так как многие из неликвидов были уже переоценены.
Обзор рынка ИСИ подготовлен специалистами КУА «Драгон Эссет Менеджмент». Специально для «Инвестгазеты»