Пока на мировых площадках продолжается коррекция, украинский рынок продолжает свой рост. Всю прошлую неделю (с 18 по 25 февраля) на рынок поступали плохие макроэкономические данные. Сейчас наибольшее количество проблем наблюдается в Еврозоне. Постепенно изменяется даже риторика государственных чиновников, которые были вынуждены признать, что «евро впервые с начала обращения находится в сложной ситуации», как заявила А. Меркель. По рынку ходят слухи, что мировые хедж фонды готовят атаку на евро, а тем временем Moody's и S&P грозятся в ближайшие месяцы снова срезать рейтинги Греции. Понятно, что такой новостной фон очень негативно влиял на котировки европейских акций. CAC40 упал на 2,9%, DAX на 2,6%.
Падение инвестиций Великобритании, низкий рост ВВП, а также сокращение ипотечного кредитования внутри страны оказывало давление на котировки на лондонской бирже, однако, на фоне Европы, все выглядело не так уж и плохо, поэтому FTSE снизился всего на 0,9%.
Америка также была полна плохих новостей. Безработица выросла гораздо больше ожиданий, продажи жилых домов в январе рухнули на 11,2% по сравнению с декабрем, а индекс потребительского доверия упал. Единственной хорошей новостью стало увеличение заказов на товары длительного пользования на 3%, что произошло исключительно благодаря гражданскому и военному авиастроению. В результате S&P500 за неделю потерял 0,3%.
Локальный рынок вырос. УБ прибавил 3,4%, а ПФТС вырос на 4,6%. Возможно, причина в «президентском ралли», так как новый глава страны уже приступил к выполнению своих обязанностей. Точно известно, что в рынок постепенно заходят новые инвестиции, это объясняет рост банковских акций (обычно новые инвесторы начинают формировать портфель именно с них), а также движение средств в ИСИ. Сильный рост показали акции концерна «Стирол» (+21,2% за неделю), на спекулятивных ожиданиях заключения компанией прямых договоров на поставку газа. В целом, украинский рынок сохраняет оптимизм и относительную независимость от настроений зарубежных рынков.
Отрасль ИСИ показала разнонаправленные результаты. В среднем фонды немного упали – на 0,1%, что произошло, однако, по вине нескольких крупнейших закрытых фондов. Группа интервальных, например, показала рекордный рост в 3,3%. Еще одним действительно значительным событием стало положительное движение средств. Впервые за последние полгода нетто приток фондов превысил 2,5 млн. грн. Это увеличило общую СЧА, которая выросла на 0,2%.
Открытые фонды
Средний рост открытых фондов составил 0,4%. Лучшими фондами недели были «ТАСК Ресурс» (+3,4%) и «Аурум» (+2,7%) которые борются за место самого доходного открытого фонда с начала года (оба выросли уже на 14,3%). Но самое главное состязание развернулось за деньги новых инвесторов. Тройка лидеров по привлечению средств за неделю выглядит так: «Конкорд Достаток» привлёк 980 тыс. грн., «Аурум» прибавил 250 тыс. грн., а фонд «Достояние» вырос на 110 тыс. грн. Всего же нетто приток в открытые фонды за неделю составил 1,5 млн. грн., а общая СЧА выросла на 1,1%.
Интервальные фонды
Отличный результат показали интервальные фонды: они выросли на 3,3%. Лучший фонд недели – «Платинум», который вырос на 2,5%, был также единственным фондом, привлекшим новые вклады (приток составил 175 тыс. грн.) однако группа интервальных фондов, в целом, показала нетто отток в 100 тыс. грн. Два фонда были в убытках. СЧА группы выросла на 3,2%.
Закрытые недиверсифицированные фонды
Худшей группой недели стали закрытые фонды. Среднее падение составило 1,1%. Спред расширился до 9,6 п.п. Лучший и худший фонд недели находятся в этой группе. Лучшим фондом стал «Аурум», прибавивший 4,4%. Худшим фондом недели стала «Синергия-4», которая упала на 5,2%, а это самый крупный закрытый фонд. Прочие фонды семейства «Синергия» также показали отрицательные результаты, что негативно сказалось на всей группе ИСИ. Это произошло из-за обвала котировок неликвидных акций облэнерго. Мы предупреждали, что риски сильного падения существуют для фондов неликвидов и продолжаем считать, что оценка таких фондов завышена. Единственным закрытым фондом, в который приносят новые средства, остается «Аурум». На этой неделе инвесторы вложили в него 855 тыс. грн. Фонд ликвидируется в августе и многие ожидают выплаты как минимум номинала. Таким образом, за полгода доходность может составить около 20%. Судя по динамике фонда, у управляющих есть все шансы реализовать такой сценарий. Общая СЧА сократилась на 0,9%.
Облигационные фонды
Облигационные ИСИ выросли на 0,3% (или 20% годовых). Лидером был «Альтус – Фонд облигаций», он вырос на 0,6%. Ни один фонд в группе не был убыточным, движение средств отсутствовало. Общая СЧА выросла на 0,3%.
ПРОГНОЗ
Слабая корреляция украинского рынка с мировыми площадками является очень позитивным фактором 2010 года. Так, индексы УБ и ПФТС продолжают лидировать по росту с начала года, чем привлекают внимание зарубежных инвесторов. Отличные результаты также показывают и украинские еврооблигации. Так ставка по государственным евробондам 2011 года уже составляет чуть более 7%. Это означает, что, если финансовый блок правительства не будет медлить, страна может получить относительно дешевое финансирование, разместив новый выпуск трех- или пятилетних бондов. Вполне вероятно, что такой сценарий приведет к сворачиванию аукционов по ОВГЗ либо к существенному падению ставок на таких аукционах. Таким образом, мы советуем инвесторам не упускать свой шанс и вкладываться в фонды с ОВГЗ уже сегодня.
Последнее падение крупнейших закрытых фондов подтверждает сохраняющуюся опасность неликвидов в портфелях и доказывает преимущество инвестиций в «голубые фишки». Следовательно, лучшей инвестицией на данный момент остаются индексные фонды и фонды «голубых фишек», а также фонды с большой долей ОВГЗ в портфеле (все эти качества сочетает в себе фонд «Феррум»).

Алексей Соболев, Старший аналитик КУА «Драгон Эссет Менеджмент».
Специально для «Инвестгазеты»