На фондовых рынках прошла очередная волатильная неделя. Последние семь дней (с 1 по 8 сентября) не улучшили ситуацию, индексы продолжали падать. S&P снизился на 1,5%, DAX — на 5,6%, FTSE — на 1,4%, САС 40 - на 5,5%, а РТС потерял 1,7%. Неопределенность с дальнейшими действиями политиков приводит к распродажам. Также опасения возникновения новой рецессии в мире становятся все сильнее.
Неожиданно активизировалась Швейцария: центральный банк страны выступил с заявлением, что текущие уровни швейцарского франка угрожают росту экономики государства. Дело в том, что швейцарская валюта сегодня воспринимается инвесторами, как «тихая гавань», и это стимулирует ее покупку, а также укрепляет курс. В то же время высокий курс франка мешает экспорту страны и уменьшает доход швейцарских транснациональных банков. ЦБШ постепенно снижал ставки, однако после того, как ставки достигли нулевого уровня (а краткосрочные стали вообще отрицательными), такой инструмент перестал действовать, и ЦБ начал программу прямых закупок евро на бирже, обещая поддерживать курс в 1,2 франка за евро. Это укрепило евровалюту, однако дальнейшие проблемы со странами-должниками свели на нет весь рост, а евро провалился ниже 1,4 (до 1,38).
То, насколько актуальными сейчас являются проблемы европейского долгового сектора, показывают следующие данные: за последнюю неделю ЕЦБ выкупил около 13 млрд. евро долговых бумаг, однако ставки по итальянским долгам все равно постепенно росли (доходность по годичным греческим бондам перевалила за 80% годовых). Понятно, что без поддержки ЕЦБ кредитные рынки для Италии будут закрыты.
Не радовала и статистика из США. Последние данные показывают, что рынок труда не улучшается, а зарплаты падают. ФРС на последнем заседании заявила, что будет поддерживать нулевые ставки рефинансирования до 2013 года, однако доллар продолжал укрепляться против остальных мировых валют, а фондовые рынки — падать. В целом сейчас сложилась довольно странная ситуация, когда из пяти главных мировых валют три (иена, франк и доллар) поддерживают нулевые процентные ставки, и эти валюты продолжают укрепляться. Не до конца понятно, почему ЕЦБ не хочет опустить ставки до уровней своих главных партнеров.
Украинские акции также продолжили свое затяжное падение. За неделю Индекс UX потерял очередные 7,1%, ПФТС снизился на 11,6%. Стоимость активов приближается к критическим уровням: судя по котировкам, большой металлургический завод в Украине можно купить за $80 млн., химический — чуть больше, чем за $ 100 млн., один из крупнейших банков стоит всего половину своего капитала, а один из самых больших в мире производителей авиадвигателей стоит всего в 2,5 раза больше, чем годовая чистая прибыль... Активность торгов также оставляет желать лучшего.
ИСИ неохотно обновляли данные на портале investfunds.ua, поэтому общая картина несколько искажена. Среднее падение фонда составило около 3%. Также из фондов продолжали забирать вклады, однако объем значительно сократился: за неделю инвесторы получили около 600 тыс. грн.
Открытые фонды в среднем потеряли 3,6%. Лучший фонд смог упасть всего на 0,6% («Альтус-Сбалансированный»). Существенного движения средств не было. Фонд «Аргентум» даже смог привлечь новые вклады (130 тыс. грн.)
Средний интервальный фонд потерял чуть больше 2%. Самое слабое падение составило 1,8%, самое сильное — 5,2%. Движение средств практически отсутствовало за исключением небольшого притока вкладов в фонд «Платинум».
Закрытые недиверсифици-рованные фонды показали среднее падание по группе 3,7%. Лучший закрытый ИСИ за неделю «Альтус-Фонд акций роста» упал только на 2,1%.
Облигационные фонды прибавили всего 0,1% за неделю (4,1% годовых). Лидер недели «ОТП Классический» вырос на 0,16% (8% годовых), что также не много. Один фонд упал в цене. Инвесторы предпочитали забирать деньги из фонда «Райффайзен денежный рынок» (1,2 млн. грн.) и вкладывать их в «ОТП Классический».
Прогноз Высокая волатильность вместе с низким объемом торгов на украинском фондовом рынке чаще всего означает продолжение падения, однако стоит отметить, что текущие уровни оценки уже похожи на кризисные, поэтому являются хорошей точкой входа для долгосрочных инвесторов. Также сейчас все надеются на саммит лидеров G7, который может принести скоординированный план борьбы с дисбалансами в фискальной политике разных стран, что, безусловно, вызовет ралли на рынках.
АЛЕКСЕЙ СОБОЛЕВ,
CFA, старший аналитик
КУА «Драгон Эсет Менеджмент»
Специально для «Инвестгазеты».
Полную версию материала можно прочитать на
сайте «Инвестгазеты»: www.investgazeta.net