Украинский рынок впервые за долгое время начал обыгрывать западные площадки. За сильно отрицательную неделю для западных рынков индекс УБ прибавил 2%. Очень удивили акции Енакиевского метзавода, которые всего за семь дней выросли более чем на 40%, почти удвоившись с минимума октября. Естественно, что в таких агрессивных покупках рынок подозревает основного акционера, хотя никаких подтверждений этому нет. Стоит отметить, что котировки этих акций остаются очень дешевыми, учитывая масштаб предприятия. На конец октября отставание украинского индекса от S&P 500 с начала года составило около 40%. Несмотря на наличие негативных локальных факторов, с их помощью такое значительное отставание можно объяснить с трудом. Скорее, это временное явление. ИСИ в среднем за неделю показали рост на 0,5%, лучше других выступили интервальные фонды, хуже — закрытые. Общий отток из фондов продолжился, но на этой неделе он фактически был обеспечен одним крупным облигационным фондом.
ОТКРЫТЫЕ ФОНДЫ
Группа выросла на 0,9%. Лучше остальных показал себя «Аргентум» (КУА «Драгон Эсет Менеджмент»), прибавивший 5,4%, практически все фонды показали положительный результат. Привлечения были незначительными и в основном были обеспечены «ОТП фондом акций» и «Кинто Эквити».
ИНТЕРВАЛЬНЫЕ ФОНДЫ
Средний результат по группе составил +1,9%, при этом все фонды пребывают в плюсе. Лидерами по доходности стали «Аурум» и «Платинум». Приток средств в эту группу был незначительным и также практически весь пришелся на эти два фонда.
ЗАКРЫТЫЕ НЕДИВЕРСИФИЦИРОВАННЫЕ ФОНДЫ
Средний результат по этой группе составил всего +0,02%. Лидер недели — «Гетьман» от Eavex Asset Management, значительных притоков/оттоков средств в эти фонды не было.
ОБЛИГАЦИОННЫЕ ФОНДЫ
Облигационные фонды слегка улучшили результаты, в среднем за неделю они показали +0,2%. Лидером снова выступил «Парекс Фонд украинских облигаций» с результатом +0,7%. Хуже остальных показал себя «УкрСиб Стабильный доход 2». Отток средств из этой группы составил более 3 млн. грн., а лидером по оттокам стал «ОТП Классический». В целом на графике движения средств отчетливо видно разворот интереса к облигационным фондам, причем он начался задолго до нынешнего снижения их доходности, вызванного ростом ставок и, соответственно, падением цен на облигации. Скорее всего, это объясняется девальвационными ожиданиями населения.
ПРОГНОЗ
Если посмотреть чуть шире, чем обычно, на кризис, то станет понятно, что для «хорошего» кризиса нужен элемент неожиданности. В 2006-2007 годах
абсолютное большинство людей принимало решения исходя из очень оптимистичных взглядов на будущее. Люди спешили купить недвижимость потому, что «потом будет дороже»; машины — потому, что считали, что могут себе это позволить, т.к. их доходы завтра, возможно, вырастут. Компании спешили инвестировать свободные средства, накопить запасы сырья по той же причине. Часто для этого привлекались заемные средства, которые банки раздавали очень дешево, конкурируя между собой. Не трудно заметить, что сейчас ситуация кардинально другая. Уже минимум полгода весь мир живет в перманентном ожидании неминуемого экономического апокалипсиса, который все никак не наступает. И люди, и компании начали очень осторожно относиться к своим тратам. Банки перестали брать на себя слишком высокие риски, а внимание общественности к долгам государств и дефицитам бюджетов заставило экономить даже их, не говоря уже об уровне политической дискуссии, когда мировые политики вместо отрицания проблем занимаются координированным их решением. Безусловно, есть масса объективно негативных факторов и, вероятно, экономический рост планеты в это десятилетие будет ниже, чем в прошлое, но ужасного кризиса, которого все так ждут, может и не быть. А когда настроения слегка поменяются — придется доставать сбережения из-под матраса и инвестировать, но, вероятно, уже по более высоким ценам.
ИЛЬЯ ПОРКАЛОВ, АЛЕКСЕЙ СОБОЛЕВ, CFA, старшие аналитики КУА «Драгон Эсет Менеджмент». Специально для «Инвестгазеты»

Полную версию материала можно прочитать на
сайте «Инвестгазеты»: www.investgazeta.net