Главным трендом роста рынка сейчас являются слухи о завершении процесса реструктуризации греческих долгов, а также спекуляции на тему нового количественного смягчения, на этот раз проводимого Европейским Центральным Банком 2012 год на мировых фондовых площадках начался очень оптимистично. Складывается впечатление, что после новогодней ночи участники рынка проснулись другими людьми, оптимистичным, с большими ожиданиями и уверенностью, что все проблемы можно преодолеть. По другой версии, сильная предновогодняя коррекция была искусственной, так как многие фонды и управляющие и так были в убытках, а падение цен обеспечивало бы лучшую базу для следующего года. Похоже, это и произошло.
Главным трендом роста рынка сейчас являются слухи о завершении процесса реструктуризации греческих долгов, а также спекуляции на тему нового количественного смягчения, на этот раз проводимого Европейским Центральным Банком. Ситуация с Грецией должна решиться на следующей неделе, но количественное смягчение под эгидой ЕЦБ, похоже, действительно имеет место быть. Так, в этом году уже состоялось несколько аукционов по размещению долгов стран Европы. Спрос на долги Франции, Греции, Испании, Португалии и других стран еврозоны существенно превышал ожидания аналитиков, а ставки постоянно снижались. Это стало возможно после большого аукциона, который прошел еще в конце 2011 г., когда ЕЦБ раздавал деньги под залог долговых бумаг проблемных стран под 1%. Во время аукциона рынок падал, участники сомневались в готовности банков брать на себя риски должников ради прибыли в 4-6%, однако, как показывает спрос на последних размещениях, скептики оказались неправы. Ралли не смогло остановить ни понижение агентством S&P рейтингов многих европейских стран, а также специального фонда помощи Европе, ни новости о замедлении Китайской экономики. Рынки поддерживала нейтрально-позитивная статистика из США, а также рост индекса экономических ожиданий Германии (хотя он и остается отрицательным). Таким образом, за месяц с нашего последнего обзора (с 15 декабря по 19 января) индексы показали следующие результаты: CAC40 прибавил 11%, DAX — 12%, S&P500 вырос на 8,1%, а FTSE100 — на 6,3%, РТС поднялся на 7,8%.
Украинский фондовый рынок, к сожалению, на оптимизм зарубежных площадок реагировал сдержанно. За последний месяц индекс УБ потерял 2,5%, ПТФС упал на целых 8%. Объемы торгов начали расти только в последние несколько дней, до этого дневная сумма торгов по самым ликвидным акциям часто едва доходила до 1 млн. грн. Новостной фон был стабильным, переговоры по газовым контрактам продолжаются (тем временем страна работает с базовой ценой в 516 долл. за тысячу кубометров). Также совсем недавно произошла смена министра финансов. Участники рынка надеются, что новый глава Минфина принесет европейский подход к украинским финансам.
ИСИ за период потеряли 1,5%. Несколько фондов переоценивали неликвиды в конце года, поэтому их результаты существенно выбиваются из средних по группе. Переоценки были как вниз, так и вверх. Спрос на инвестиционные фонды был ожидаемо низким, за месяц фонды акций выплатили инвесторам 2 млн. грн., а облигационные фонды добавили еще 5,2 млн. грн. СЧА упала на 2%.
Открытые фонды
Среднее падение по группе составило всего один процент. Четыре фонда показали прибыль, лидером был «Альтус – Стратегический» (+2%). Движение средств было преимущественно отрицательным и довольно активным, вклады возвращали практически все фонды, кроме «ОТП Фонда Акций» и «Аргентума», которые смогли привлечь новые деньги у инвесторов. Нетто отток составил 1,1 млн. грн., а СЧА группы упала на 2,4%.
Интервальные фонды
Интервальные фонды выступили слабо из-за сильного падения СЧА одного фонда, среднее снижение составило 7%. Два фонда были в прибыли, лучшим стал «Сбалансированный фонд "Паритет"» (+1%). Сильнее всех упал «ТАСК УкраинскийКапитал», который потерял почти 25% за этот месяц. Движение средств было слабым за исключением фонда «Платинум», который выплатил 800 тыс. грн. СЧА группы снизилась на 8,6%.
Закрытые недиверсифицированные фонды
Смешанные результаты показывали закрытые фонды. Среднее падение по группе составило 1,6%. Лидировал фонд «Симфония №1», который неожиданно вырос на 81,7%. Прочие крупные закрытые фонды показывали падение от 0,5% до 10,3%. Движение средств отсутствовало.
Облигационные фонды
Данная группа показала хорошие результаты, прибавив за месяц 1,1% (около 15,3% годовых). Лидером был «Райффайзен денежный рынок», который вырос на 3,3%. Движение средств было отрицательным. «Райффайзен денежный рынок» и «ОТП Классический» возвратили вкладчикам 1 млн. грн. и 4 млн. грн. соответственно. СЧА снизилась на 3,8%.
ПРОГНОЗ
Все внимание сейчас приковано к Греции, многие ожидают продолжения ралли в случае завершения реструктуризации. Также говорят о новом раунде количественного смягчения в США. Если хотя бы одно из этих двух событий сбудется, то быстрый рост рынка, по крайней мере до середины весны, нам обеспечен.
Алексей Соболев, CFA,
Старший аналитик КУА «Драгон Эссет Менеджмент»
Специально для «Инвестгазеты»
Полную версию материала можно прочитать на
сайте «Инвестгазеты»: www.investgazeta.net