Две недели марта были очень волатильны-ми, что не удивительно, так как именно в этот период решалась судьба Греции. Держатели облигаций должны были подписать решение о добровольной реструктуризации своих ценных бумаг, a I5DA решала, наступил ли страховой случай по греческим евробондам. Пик пессимизма пришелся на 7 марта, многие были не уверены в добровольном подписании реструктуризации инвесторами, что ставило под угрозу весь план спасения. Но кредиторы соглашение подписали, a I5DA признала страховой случай, после чего на рынках началось новое ралли. САС 40 вырос на 2,3%, DAX — на 2,9%, S&P 500 — на 2,1%, FT5E 100 прибавил 0,2%, а РТС — 1,8%.
На украинском фондовом рынке также началось оживление. Особенно активные торговые сессии проходили накануне в среду и четверг. Безусловным лидером роста в марте стали акции Укрсоцбанка, которые прибавили больше 16%. По слухам, на грядущем собрании акционеров банка должен рассматриваться вопрос об увеличении уставного капитала, а по текущему законодательству те акционеры, которые не собираются участвовать в дополнительной эмиссии, могут предъявить свои акции на выкуп мажоритарному акционеру по рыночной цене. Как мы уже не раз заявляли, акции Урксоцбанка стоят очень дешево — всего 0,3 капитала (для нормально функционирующего банка обычно этот коэффициент больше единицы), поэтому многие инвесторы поставили на то, что слухи правдивы и
мажоритарный акционер будет готов заплатить цену ближе к реальной стоимости бизнеса. По итогам двух недель индексы показали довольно сильное падение: УБ снизился на 4,1%, ПФТС потерял 3,8%. Большая часть снижения произошла в последний четверг, на этот день приходилась также экспирация фьючерсов на украинский индекс, поэтому мы не исключаем того, что такое сильное падение было вызвано возможными манипуляциями с индексом.
ИСИ снизились не так сильно, как общий рынок: среднее падение составило всего 0,3%. Несмотря на рост активности на биржах, инвесторы сильнее интересоваться фондами не стали, по-прежнему предпочитая забирать средства из ИСИ. Суммарный отток за две недели составил 7,8 млн. грн. СЧА снизилась на 0,8%.
Открытые фонды
Два открытых фонда показали прибыль, остальные были в убытках. Лидером двух недель стал «Альтус-Стратегический», который вырос на 0,7%, средний открытый фонд за то же время упал на 0,9%. Оттоки присутствовали практически во всех фондах, суммарно за март инвесторы продали около 2 млн. грн. СЧА группы снизилась на 2,7%.
Интервальные фонды
Средний убыток по группе составил 1,6%. Лучшим стал фонд «Конкорд Перспектива», он упал всего на 0,1%. Движение средств практически отсутствовало и СЧА снизилась на 1,7%.
Закрытые недиверсифицированные фонды
На этот раз лидером среди закрытых фондов стал «Синергия-5». За две недели он вырос на 0,6%. Средний результат по группе составил +0,1%. Движение средств отсутствовало.
Облигационные фонды
Облигационные фонды прибавили 0,3% за две недели — это около 9% годовых. Один фонд был в убытках, а лидер вырос на 0,5% («Райффайзен денежный рынок»). Отток средств немного активизировался. Так, «ОТП Классический» вернул инвесторам около 6 млн. грн.
Прогноз
На рынках сейчас находится много дешевых денег, и ситуация с Грецией отошла на второй план — все это помогает росту акций. С другой стороны, многие аналитики говорят о существенном замедлении китайской экономики, что достаточно негативно может сказаться на ценах акций. Также назревает сильный конфликт на Ближнем Востоке, увеличивая вероятность негативного события. Тем не менее долгосрочные инвесторы при желании смогут найти на нашем рынке привлекательные активы.
Алексей Соболев, CFA,
старший аналитик
КУА «Драгон Эсет Менеджмент».
Специально для «Инвестгазеты»
Полную версию материала можно прочитать на
сайте «Инвестгазеты»: www.investgazeta.net