На прошлой неделе рост индекса ПФТС составил 6,2%, что было обусловлено событиями за океаном. В итоге был зафиксирован рост доходности по всем видам ИСИ на 2,4%. Однако лишь очень немногие фонды смогли повторить рост индекса ПФТС, не говоря о том, чтобы его превысить. Приятным сюрпризом недели стал положительный показатель сальдо движения средств в открытых фондах, которое перекрыло оттоки из некоторых интервальных фондов, и в результате стоимость чистых активов (СЧА) в среднем увеличилась на 2,3%.
Открытые фонды Данный вид фондов показал довольно слабые результаты. В среднем за неделю доходность по открытым фондам выросла на 0,3%. На усредненный показатель по данному виду ИСИ повлияли результаты крупнейшего открытого фонда «Парекс Украинский Сбалансированный», который упал на 2,12%. Кроме того, статистику ухудшил «Магистр-фонд сбалансированный», доходность которого снизилась на 2,57%. Все остальные фонды показали небольшой рост. Наивысший прирост доходности в 4,09% продемонстрировал фонд «Классический».
При общем оттоке средств из открытых фондов в 2,5 млн. грн. новые вклады в такие фонды, как «Парекс Украинский Сбалансированный фонд» и «ТАСК Ресурс», составили более 9,7 млн. грн., что с лихвой компенсировало отток. Таким образом, впервые за последние десять недель открытые фонды показали нетто-приток вкладов, что привело к росту СЧА на 2,3%.
Хочется отметить, что фонды, которые привлекли значительные вклады, на этой неделе оказались на нижних строчках рейтинга доходности. Возможной причиной, скорее всего, была осторожность управляющих компаний, которые не ожидали продолжения роста, а следовательно, не спешили вкладывать деньги в акции. Таким образом, прибыль этой недели была размыта среди большего количества инвесторов.
Интервальные фонды Результаты доходности интервальных фондов были несколько лучше. Первыми в
списке роста стали «Премьер Фонд Доход и Рост» и фонд «Оптимум» с показателями доходности +10,1% и +4,59% соответственно. По словам вице-президента и инвестиционного управляющего Foyil Asset Management Ukraine Дмитрия Мошкало, «рост произошел за счет увеличения стоимости
акций «Запорожтрансформатора», который объявил большие дивиденды за 2007 год, акций банков, повторивших рост финансовых акций в мире после значительного их снижения неделей ранее, и акций облэнерго, которые выросли с низких уровней на фоне роста прибыли за первое полугодие». Более скромные результаты у Сбалансированного фонда «Паритет», доходность которого упала на 0,34%. Аутсайдером на прошлой неделе стал фонд «Консул», его доходность снизилась на 6,19%. Такие итоги работы за неделю оставили неизменным довольно высокой показатель разницы между результатами самого лучшего и худшего фондов.
Стоит отметить, что средний прирост доходности интервальных фондов был зафиксирован гораздо ближе к результату ПФТС, чем к показателю открытых фондов. Следует сказать, что на прошлой неделе у нескольких фондов наступил интервальный период, и рост рынка не смог остановить инвесторов от продажи своих паев. Нетто-отток вкладов составил 7 млн. грн., в результате СЧА упала на 2%.
Закрытые недиверсифициро-ванные фонды По сравнению с открытыми и интервальными фондами в этом сегменте ИСИ падение доходности на прошлой неделе не зафиксировано. Только несколько фондов смогли показать результат выше индекса ПФТС, в среднем рост по этой группе ИСИ составил 3,8%.
Самые хорошие результаты доходности зафиксированы у «Синергия-4» и «Синергия-3» - их доходность возросла на 7,10% и 6,23%, соответственно. «Что касается фонда «Синергия 4», то размещение по этому фонду закончилось еще в мае, поэтому рост состоялся благодаря позитивному тренду рынка. Позиции, которые наиболее сильно повлияли на рост фонда: «Лу-гансктепловоз », «Днепрооблэнерго», Райффазен Банк Аваль, Алчевский коксохимический завод, Полтавский ГОК, Луцкий автомобильный завод и Укрсоцбанк. Акции в портфеле выросли с 165,1 до 177,3 млн. грн.», - говорит управляющий инвестиционными и пенсионными фондами «КИНТО» Виктор Ботте. Однако, несмотря на средний позитивный результат за неделю, некоторые фонды упали в цене на более чем 40% с начала года. Так, например, «Первый капитал» снизил доходность на 54,1%, а «Симфония №1» на 47,48%. Спрэд на прошлой неделе сузился до 11 п. п. с 25 п. п. позапрошлой недели. Оттока вкладов не наблюдалось, соответственно СЧА уменьшилась также на 3,8°/).
Прогноз Рост рынка, к сожалению, скорее временное явление, чем изменение тренда. Как и продолжающаяся коррекция, он вызван внешними факторами. Уже в пятницу рынок начал демонстрировать признаки падения, и вполне возможно, за несколько дней отыграет свой недельный рост.
Что касается украинского рынка, то, мы видим, что на этих уровнях начинает появляться спрос на ценные бумаги. Покупатели появляются, когда индекс ПФТС приближается к отметке в 600 пунктов. Хотя негативные новости из США могут привести к более сильному падению, но пока поддержка кажется достаточной для того, чтобы этого не произошло.
Многие участники рынка ожидают публикации результатов украинских компаний за полугодие. Они могут прояснить ситуацию с работой предприятий в условиях высокой инфляции и весеннего кризиса ликвидности. Отчеты деятельности Укрсоцбанка, ПриватБанка и других крупнейших банков, вышедшие на прошедшей неделе, вселяют оптимизм, показывая, что кризис не сильно замедлил рост финучреждений, что позволяет ожидать хороших результатов компаний из прочих секторов.
Краткосрочное инвестирование продолжает оставаться довольно рискованным, а с другой стороны, вложение на длительный срок становится все более привлекательным.
Обзор рынка ИСИ подготовлен специалистами КУА «Драгон Эсет Менеджмент». Специально для «Инвестгазеты»

Источник ->ИнвестГазета, № 29 от 28.07.2008, без автора