После небольшого падения на предыдущей неделе индекс ПФТС продолжил свой рост. За обозреваемый период (с 23 по 29 апреля) он вырос на 1,6%. Мировые рынки так же настроены достаточно позитивно. Ни новости о «свином гриппе», ни результаты по ВВП США за первый квартал, которые оказались хуже ожиданий, не смогли изменить направление движения рынка. Индекс S&P500 прибавил 2,6%, DAX и CAC40 -3,6%, FTSE100 - 4,3%, и только РТС упал на 0,7%.
Возможным объяснением продолжающегося ралли является ситуация на рынке недвижимости США. На сегодня цены на дома в США находятся на своих минимальных значениях за последние несколько десятков лет, и многие аналитики утверждают, что дальнейшее падение маловероятно. Это позволяет инвесторам надеяться на оживление экономической активности в сфере строительства, что существенно поможет миру в борьбе с финансовым кризисом. Частично это подтверждают данные о потребительском спросе в США. Как показали исследования, окончанию рецессии, зачастую, предшествует оживление личного потребления, что и было отмечено по итогам квартала (рост в 2,2%). Таким образом, сегодня, ситуация на фондовых рынках остаётся всё ещё неопределённой, но более настроенной на рост чем на предыдущей неделе.
Результаты институтов совместного инвестирования достаточно полно отображали движение индекса ПФТС. Средний рост фондов составил 1,2%. Инвесторы, на фоне продолжающегося ралли прекратили забирать средства из фондов, в результате чего небольшие оттоки из открытых ИСИ были компенсированы новыми вкладами в интервальные фонды. Таким образом, СЧА выросла на 1,2%.
Открытые фонды
Открытые фонды продолжают показывать слабые результаты. За обозреваемый период они прибавили лишь 0,3%. Главной хорошей новостью для открытых фондов стало серьёзное уменьшение оттоков вкладов. Всего фонды выплатили 173 тыс. грн. и это минимальная сумма с начала года. При дальнейшем росте рынка, вполне вероятно, что движение вкладов будет позитивным, однако при любой коррекции доходность открытых фондов будет под угрозой, из-за возможных сильных оттоков. Лучший результат показал фонд «ТАСК Ресурс» (+1,9%), и ни один фонд не показал отрицательный результат, из-за чего спред уменьшился до минимального уровня в этом месяце - 1,9 п.п.  СЧА выросла на 0,3%.
Интервальные фонды
Хоть интервальные фонды несколько и замедлили темпы своего роста, однако, они всё ещё выступают лучше открытых. Средняя доходность за обозреваемый период они выросли на 0,8%.
Впервые за этот год интервальные фонды показали нетто приток вкладов! Лидером по привлечению новых средств стал фонд «Платинум». Всего интервальные ИСИ, за обозреваемый период, привлекли 86 тыс. грн. Ещё одной приятной новостью для всех инвесторов данного типа фондов стало то, что с начала года интервальные ИСИ стали самыми доходными, обогнав даже облигационные фонды, заработав, в среднем, 3,7%. Лидером по доходности на этой неделе стал фонд «Проминвест – Керамет», с прибылью в 2,1% и лишь один фонд показал отрицательный результат из-за чего спред был на низком уровне в 3,8 п.п.
Закрытые недиверсифицированные фонды
Впервые за последний месяц закрытые фонды, в среднем, показали прибыль. Результат составил +2,3%. Тройка лидеров среди крупных фондов выглядела следующим образом: фонд «Синергия 3» +7,5%, «Аурум» +2,6%, «Синергия 4» +2,2%. Среди всех закрытых ИСИ только два фонда были в убытках и спред опустился до уровня в 8,8 п.п. (на предыдущей неделе спред составлял 44,6 п.п.). Таким образом, можно констатировать, что рынок рос объёмно и по многим бумагам.
Облигационные фонды
За обозреваемый период, облигационные фонды повторили очень плохой результат предыдущей недели и упали на 0,2%. Сейчас многие компании начинают реструктуризацию своих облигаций, что приводит к снижению котировок на бирже. Мы ожидаем, что облигационные фонды, и в дальнейшем, будут показывать слабые, или даже отрицательные, результаты.
ПРОГНОЗ
Текущая неопределённая ситуация может развернуться моментально в любую сторону, как в положительную, так и в отрицательную. Однако сейчас предпосылок для коррекции не наблюдается. Иностранные инвесторы проявляют всё больший аппетит к риску, что благоприятно сказывается на спросе на украинские акции. Показательной является ситуация с евробондами банка «ПУМБ», которые не падали в цене даже после новостей о невозврате банком 10 млн. долл. кредита компании «Cargill». Это, несомненно, позитивно скажется на росте украинских акций.
В ближайшую неделю активность торгов снизится в связи с праздниками, но мы не ожидаем какого-либо падения, скорее на рынке будет продолжаться рост. Всем участникам рынка ИСИ, на короткий период, мы советуем вкладывать средства в интервальные фонды, которые в апреле росли больше других. Из закрытых фондов мы советуем выбирать крупнейшие, показывающие наибольшую доходность с начала года.

Обзор рынка ИСИ подготовлен специалистами КУА «Драгон Эссет Менеджмент». Специально для «Инвестгазеты»

Источник ->ИнвестГазета, № 17 от 05.05.2009, без автора