На прошлой неделе (с 28 мая по 4 июня) на большинстве зарубежных фондовых рынков продолжился рост. S&P 500 вырос на 3,9%, САС 40 на 1,5%, DAX на 2,7%, РТС на 5,2%, в то же время значение FTSE100 по итогам недели осталось без изменений. Опубликованная макроэкономическая статистика США в целом соответствовала прогнозам аналитиков. Настроение инвесторов улучшили также статистические данные с рынка труда, которые свидетельствовали о том, что наиболее активная фаза увольнений, скорее всего, осталась позади, хотя темпы набора сотрудников пока не увеличиваются. Тем не менее, все еще нельзя с полной уверенностью утверждать о продолжении ралли. Например, индекс Baltic Dry в четверг упал, впервые с 29-го апреля, на спекуляциях о снижении Китаем закупок железной руды.
Растущая политическая напряженность в Украине не оказала влияния на фондовый рынок. Местные покупатели наравне с иностранными инвесторами продолжали поиск привлекательных возможностей для инвестирования в секторах энергетики, сельского хозяйства и машиностроения. По итогам недели обе фондовые площадки зафиксировали рост: индекс ПФТС вырос на 4,58% - до уровня 456,39 п. п., а индекс Украинской биржи прибавил 2,55% и остановился на отметке 1135,88 п. п. Объемы торгов на обеих биржах продолжали расти. Рынок ИСИ показал хорошие результаты, в среднем прибавив 2,4%. Небольшие оттоки из открытых фондов не сильно повлияли на изменение общей СЧА, которая выросла также на 2,4%.
Открытые фонды показали неплохой результат за неделю - +1,9%. Ни один фонд данной группы не ушел в минус, а максимальный рост доходности составил 4% (фонд «Конкорд Достаток»). СЧА выросла менее, на 1,7%, из-за оттоков из фондов в размере 350 тыс. грн. Следует отметить, что результат открытых фондов впервые за последний месяц не сильно уступает среднему результату по ИСИ. Не исключено, что мы видим начало нового тренда для данного типа фондов, однако в текущих условиях нельзя утверждать однозначно.
Интервальные фонды показали
лучший результат за прошедшую неделю, опередив закрытые ИСИ, портфели которых состоят преимущественно из акций. Средний рост по данной группе составил 6,4%. Основной причиной резкого роста доходности стал результат самого крупного интервального фонда «Тект-Инвест», который за неделю прибавил 29,8%. Однако вряд ли фонду удастся сохранять такую же доходность в ближайшем будущем. Два других крупнейших интервальных фонда - «Народный» и «Платинум» -также показали отличные результаты
- +5,05% и 4,6% соответственно, что поддержало среднюю доходность по группе на высоком уровне. Только один интервальный фонд показал убыток -«Сбалансированный фонд «Паритет» (-0,9%). На прошлой неделе оттоки из фондов были минимальными, СЧА изменилась на 6,3%.
На следующей неделе мы ожидаем выплат инвестиций вкладчикам, предъявившим сертификаты к выкупу в начале месяца, что должно показать ожидания инвесторов относительно дальнейшего роста рынка.
Закрытые недиверсифицированные фонды Средний рост закрытых фондов составил 2%, что является откровенно слабым результатом по сравнению с ростом фондовых индексов. Лучший результат среди крупных закрытых фондов показал «Аурум» (+10,5%). Только один фонд данной группы (фонд «Синергия-5») показал небольшой отрицательный результат (-0,01%). Движение средств было минимальным, соответственно СЧА выросла также на 2%.
ИСИ с портфелем «голубых фишек» продолжают опережать более диверсифицированные фонды, наполненные менее ликвидными бумагами второго и третьего эшелонов, поэтому мы по-прежнему считаем их более привлекательным объектом инвестиций.
Облигационные фонды показали еще одну убыточную неделю. Средний результат по группе составил -0,1%. Несмотря на рост большинства фондов (в том числе и лучшего фонда недели
- «Синергия Бонд», +3,2%), падение крупнейшего фонда «УкрСиб Стабильные инвестиции» на 0,7% привело к отрицательному результату всей группы. Учитывая ту доходность, которую демонстрируют облигационные фонды, отток средств тут мог бы быть гораздо больше, чем 400 тыс. грн., которые инвесторы забрали на прошлой неделе. СЧА снизилась на 1%.
Прогноз Как показывает практика, краткосрочные прогнозы сегодня - вещь очень неблагодарная, и обещать продолжение ралли на рынке в ближайший месяц не сможет никто. С другой стороны, иностранные инвесторы, которые собрались на пятой инвестиционной конференции Dragon Capital, высказывали мнения о том, что они будут постепенно увеличивать свою активность на рынке Украины, причем более быстрыми темпами, чем после предыдущего кризиса 1997-1998 гг. Но они хотят, чтобы фондовый рынок Украины демонстрировал большую ликвидность и прозрачность, нежели сейчас. Среди основных проблем, влияющих на инвестиционную привлекательность Украины, инвесторы назвали низкий уровень корпоративного управления в наших компаниях. А главной преградой для активных инвестиций являются грядущие президентские выборы, до проведения которых ожидать значительного притока иностранных инвестиций в Украину не стоит.
В то же время инвесторы отмечали, что в Украине достаточно предприятий, которые выработали четкую стратегию и смогли остаться прибыльными в один из самых сложных периодов для украинской экономики. Более того, многие из них считают, что кризис позволил им значительно оптимизировать бизнес, и дальнейшее развитие предприятия будет более эффективным. В умении определить предприятия, которые выйдут победителями из этого кризиса, и проявляется профессионализм управляющих КУА. В значительной степени это отражает и фондовый рынок, присваивая большую стоимость компаниям, показавшим лучшие результаты в I квартале 2009 года, что в свою очередь отражается и на результатах ИСИ.
Инвесторам, верящим в дальнейший рост, советуем вкладываться в интервальные фонды, которые наиболее выросли с начала года. Также мы по-прежнему считаем закрытые фонды с портфелями «голубых фишек» самой перспективной инвестицией в долгосрочной перспективе.
Обзор рынка ИСИ подготовлен специалистами КУА «Драгон Эссет Менеджмент». Специально для «Инвестгазеты»
