Украинский фондовый рынок вошёл в «боковой тренд». В то время как большинство мировых индексов на прошлой неделе (с 4 по 11 июня) продолжали расти (S&P500 вырос на 0,3%, CAC40 – на 0,7%, DAX – на 0,8%, РТС и FTSE100 на 1,7%), украинский рынок завершил неделю в «минусе». Индекс ПФТС упал на -1,79% до 448,22 п.п., а Индекс украинских акций - на 2,18% до 1111,12 п.п. Объемы торгов на обеих площадках оставались невысокими.
В течение недели четкой тенденции на рынке не прослеживалось. Каждый день направление движения рынка менялось, в зависимости от настроений продавцов. В начале недели рынок немного просел из-за провала переговоров о создании широкой коалиции, а также в результате сезонного снижения активности. Однако в долгосрочной перспективе эта новость может принести позитив: срыв договоренностей между БЮТ и ПР в какой-то степени ослабил политическое напряжение и оставил шансы молодым политикам на борьбу в избирательной кампании. Новость о намерении правительства рекапитализировать три средних банка, в которых введена временная администрация НБУ, скорее всего, позитивно повлияет на банковский сектор, свидетельствуя о готовности правительства оказывать помощь проблемным банкам.
Украинские рынок практически не отреагировал на завершившее неделю ралли на мировых рынках, вызванное позитивными новостями из Китая и восьмимесячным рекордом цен на сырьё. Тем не менее, преобладающие на мировых рынках позитивные тенденции  позволяют надеяться, что с началом следующей недели рост в Украине  может продолжиться.
Результаты ИСИ повторили рыночный тренд, в среднем за неделю фонды не показали ни прибыли, ни убытков. Изменение суммарной СЧА было вызвано оттоками вкладов из открытых и интервальных фондов. Стоит отметить очень узкие спреды по всем фондам: результаты лучшего и худшего фонда отличаются незначительно, что подтверждает отсутствие реального движения по большинству ценных бумаг за эту неделю.
Открытые фонды
В сложившейся ситуации лучшие результаты показали открытые фонды, завершив неделю с небольшим доходом в размере 0,14%. Спред был необычайно низкий – 1,6 п.п., а лучший результат был у фонда «Владимир Великий» (+1,2%). Движение средств в фондах было разнонаправленным. Например, фонд «Ярослав Мудрый - фонд акций» привлёк 122 тыс. грн., что в сегодняшних условиях является значительной суммой. В то же время «Парекс Украинский Сбалансированный фонд» продолжал выплачивать вклады (за неделю -530 тыс. грн.), что, учитывая аналогичную тенденцию в ряде других фондов, привело к нетто оттоку средств за неделю. В итоге СЧА снизилась на 0,1%.
Интервальные фонды
Интервальные фонды показали небольшой убыток в размере 0,14%. Лучшим фондом среди всех ИСИ за неделю стал интервальный фонд «Проминвест – Керамет», показавший результат +2,08%. По данной группе результаты наиболее сильно отличались от фонда к фонду, что подтверждается спредом в размере 3,2 п.п. Два фонда выкупали сертификаты, предъявленные в начале месяца: фонд «Народный» и «Платинум». В целом фонды вернули средств на сумму 655 тыс. грн., что привело к падению СЧА на 0,6%.
Закрытые недиверсифицированные фонды
Средняя стоимость акции закрытого фонда за неделю изменилась незначительно (-0,04%). Стоит отметить, что большинство фондов данной группы показали убыток, однако положительный результат крупнейшего закрытого фонда акций «Синергия-4» (+0,2%) компенсировал это падение. Показатели отдельных фондов были очень схожи, спред находился на низком уровне в 2 п.п. Это свидетельствует о снижении активности торгов, а также о движении рынка в «боковом тренде». СЧА по группе также не изменилась.
Облигационные фонды
Для облигационных фондов это была очередная неделя, которую они закончили с убытком (-0,19%). Худший результат достигал -0,8%. Большинство фондов завершили неделю с небольшим «плюсом», а спред сузился до нормального уровня в 1,3 п.п. За прошедшую неделю инвесторы не забирали средств из облигационных фондов, в итоге СЧА уменьшилась также на 0,19%.
ПРОГНОЗ
Большинство технических и фундаментальных индикаторов указывают на продолжение «бокового тренда». Рынок ожидает больших фундаментальных новостей, которые подскажут большинству, какими будут перспективы восстановления, будет ли оно быстрым или же мировую экономику ожидает длительный медленный рост. Например, индекс Baltic Dry после непродолжительного падения зафиксировался на отметке в 3500 пунктов, которая всё ещё значительно выше среднего исторического значения в 2000 пунктов. Это свидетельствует о том, что морская торговля сейчас ведётся достаточно активно, однако уже не растет, так, как неделю назад. Ещё одним интересным фактором, подтверждающим предположение о медленном экономическом росте, являются подходящие к завершению переговоры о контрактных ценах на железную руду. На прошедшей неделе крупнейший мировой производитель железной руды бразильская компания Vale заключила контракты с крупными сталелитейными компаниями Азии - Nippon Steel и Posco, по которым контрактная цена на окатыши снизилась сильнее, чем ожидали аналитики. Это говорит о том, что производители стали не видят сильного спроса на свою продукцию в ближайший год и требуют более низких цен для сохранения объёмов закупок.
В целом украинский фондовый рынок входит в период отпусков, и активность на биржах будет скорее снижаться, поэтому мы не ожидаем значительного движения стоимости ИСИ в ближайшие недели.
Наши рекомендации остаются неизменными: инвестировать в фонды, портфели которых содержат наиболее ликвидные ценные бумаги. Из всех групп ИСИ наиболее прибыльными с начала года являются интервальные фонды, которые имеют, по нашему мнению, наиболее оптимальное сочетание риск-доходность.

Обзор рынка ИСИ подготовлен специалистами КУА «Драгон Эссет Менеджмент». Специально для «Инвестгазеты»