Волатильность на мировых рынках растёт, что может свидетельствовать о скором изменении тренда. Это подтверждается отрицательными результатами за неделю (с 11 по 18 июня) основных мировых бирж: S&P500 упал на 2,8%, CAC40 – на 4,2%, DAX – на 5,3%, FTSE100 – на 4,1%, а РТС – на 10,9%. Российский рынок обвалился под давлением коротких продаж, которые запустили местные брокеры. Помимо этого, на котировки российских компаний нефтегазового сектора оказали давление ожидания инвесторов, что стоимость нефти будет снижаться. Украинские индексы практически полностью повторяли движение российских площадок: индекс ПФТС упал на 6,9% до отметки 417,2 п.п., а Индекс украинских акций – на 9,2%  до 1008,5 п.п.
Одна из наиболее важных новостей прошедшей недели – МВФ ухудшил свой прогноз спада украинской экономики до 12%, в то же время улучив прогноз по инфляции. Основным поводом для беспокойства представителей Фонда являются растущий квазифискальный дефицит, аккумулированный НАК Нафтогаз Украины, а также задержка с выходом официальных данных о динамике ВВП Украины за 1 квартал. Отечественные СМИ даже сообщили, что визит миссии может задержаться на одну-две недели по этим причинам, однако директор департамента внешних отношений МВФ Кэролайн Аткинсон подтвердила, что миссия приедет в Украину на этой неделе, как и планировалось.
Падение коснулось также рынка институтов совместного инвестирования (ИСИ). Средний убыток инвестора за неделю составил 1,3%. Многие вкладчики решили зафиксировать хорошие результаты последних двух месяцев и при первых признаках коррекции поспешили забрать свои деньги. Всего фонды выплатили инвесторам 2,7 млн. грн. Таким образом, общая СЧА упала на 2%. Безусловно, основные оттоки пришлись на наиболее ликвидные открытые фонды, что, к счастью не сильно сказалось на их доходности.
Открытые фонды
Вторую неделю подряд лучшими по доходности среди всех фондов акций оказались открытые фонды, которые потеряли, в среднем, только 0,6%. Результат данной группы поддержал самый крупный открытый фонд «Спарта Сбалансированный», стоимость которого уже вторую неделю остается неизменной. Только одному фонду - «Альтус – Стратегический» удалось показать результат выше нуля. Спред по данной группе незначительно вырос и находится на низком уровне в 2,3 п.п. Это означает, что результаты большинства фондов были примерно одинаковыми и не сильно отличались от среднего по группе. Более половины открытых фондов выплачивали вклады, однако основной объем выплат (2,5 млн. грн. из 3,1 млн. грн.) пришелся на фонд «Спарта Сбалансированный».
Интервальные фонды
Интервальные фонды показали более слабый результат: убыток инвесторов составил 1,5%. Все фонды демонстрировали падение, меньше всего упал фонд «Конкорд Перспектива» (-0,1%), у прочих потери достигали почти 10%. Такой широкий диапазон доходности привел к увеличению спреда практически до 10 п.п. Движения средств в фондах не наблюдалось.
Закрытые недиверсифицированные фонды
Акции закрытых фондов, в среднем, подешевели на 2%. На прошлой неделе прибыль инвесторам принес только один фонд «Премиум-фонд энергия». Спред по данной группе вырос до  6 п.п., что, однако, является достаточно низким уровнем для закрытых фондов. Стоит отметить, что уже вторую неделю подряд закрытые фонды показывают схожие результаты. Вероятней всего это происходит из-за снижения активности торгов на рынке. В течение следующего месяца мы не ожидаем существенного увеличения спреда. Движения средств на прошлой неделе не наблюдалось, СЧА уменьшилась также на 2%.
Облигационные фонды
Приятно удивили облигационные фонды. После нескольких убыточных недель  облигационные ИСИ показали небольшой рост в размере 0,1% (или 7,1% годовых). Отметим, что ситуация с ликвидностью в банковской системе постепенно улучшается, и банки всё активнее идут на переговоры с заёмщиками о реструктуризации кредитов, что несколько снизило давление на котировки облигаций. Только один фонд данной группы показал убыток, а лучший результат был у фонда «Синергия Бонд», который вырос на 1,75%.
ПРОГНОЗ
Ситуация на фондовых рынках продолжает оставаться напряжённой. После длительного снижения в пятницу рынки снова показали небольшой рост, которому может помешать продолжающееся укрепление стоимости нефти. Но, как мы наблюдали на прошлой неделе, украинский фондовый рынок показывает более сильный рост после падения, чем, например российский. Следовательно, те инвесторы, которые будут инвестировать средства в ИСИ на нижней точке после спадов, смогут с большей вероятностью сохранить свои вклады в случае масштабной коррекции рынка.
Особенностью текущей ситуации на местном рынке является низкие ликвидность и активность торгов в большинстве бумаг, кроме 10-12 входящих в индексную корзину. Пока период отпусков не закончится, делать вложения в фонды, большая часть портфеля которых не в индексных бумагах, не имеют смысла, т.к. их стоимость вероятнее всего не будет изменяться. Для тех инвесторов, которые верят в краткосрочный рост рынка, единственным возможным вариантом для инвестирования являются фонды с большим портфелем «голубых фишек». Среди голубых фишек стоит отдельно отметить акции банков («Укрсоцбанк» и «Райффайзен банк Аваль») и металлургических заводов («Азовсталь», «Енакиевский металлургический завод»), которые двигаются сильнее индекса в обе стороны (особенно банковские акции). Поэтому для более рисковых инвесторов мы рекомендуем фонды с большой частью банковских акций, которые в случае роста будут показывать доходность выше индекса.

Обзор рынка ИСИ подготовлен специалистами КУА «Драгон Эссет Менеджмент». Специально для «Инвестгазеты»