На фінансових ринках триває режим вкрай низької волатильності. Індекс S & P 500 додав 0,5% і торгується біля історичних максимумів. При цьому наростає напруженість навколо Північної Кореї, яка випробувала балістичну ракету, ймовірно здатну донести ядерний заряд до деяких частин США. І при всій агресивної риториці Трампа на адресу Північної Кореї, потрібно визнати, що реалістичного мирного сценарію зупинити ядерну програму Пхеньяна практично немає. В Україні ж, з одного боку наступний транш МВФ відкладено на осінь через неготовність уряду проводити реформу ринку землі. Але, з іншого боку, триває економічне відновлення, про що красномовно свідчать, наприклад, продажі нових автомобілів, які виросли на 35% з початку року, а в червні на 45% по відношенню до червня минулого року. Це один з наших улюблених лідируючих економічних індикаторів, що говорить про впевненість українських споживачів в завтрашньому дні. Є деяке пожвавлення і на Українській біржі, індекс якої виріс на 4,3%. Поки ціни на метали не дуже сприятливі для України, зате істотно зросли ціни на деякі види сільськогосподарської продукції: котирування на пшеницю, кукурудзу, сою тощо. На річних максимумах, що, ймовірно, забезпечить додатковий приплив валюти в країну в кінці року.
Нещодавно було опубліковано цікаве дослідження від Goldman Sachs, аналітики якого знайшли 14 схожих періодів низької волатильності, схожих на нинішній, і практично всі вони закінчилися економічними або геополітичними шоками, зокрема, рецесією або війною. Середня тривалість періодів низької волатильності два роки (нинішній вже йде рік), і, звичайно, передбачити такі шоки заздалегідь практично неможливо. Крім цього, дно глобальної фінансової кризи було 9 років тому і більшість країн, ймовірно, вже знаходяться в пізній фазі економічного циклу і уразливі до шоків. При цьому центральні банки як і раніше агресивно стимулюють економіку, і, якщо нові шоки настануть зараз, може виявитися, що у них вже немає коштів з ними впоратися. Цікаво, що ці всі побоювання до України не відносяться. У нас економіка тільки починає відновлюватися після війни, банки після багаторічної кризи тільки збираються знову починати кредитування, тому українські активи залишатимуться цікавими навіть при зростанні волатильності в світі.
