В предыдущем обзоре одним из возможных вариантов развития событий мы называли кратковременную коррекцию, что и произошло на этой неделе - с 12 по 19 ноября. Коррекции, однако, подверглись не все рынки. Так, индексы САС 40, FTSE 100, ПФТС и «Украинской биржи» упали на 1,3%, 0,2%, 1% и 1,4% соответственно. В то же время DAX, S&P 500 и в особенности РТС показывали рост на 0,7%, 0,7% и 1,8% соответственно.
Всю неделю выходили макроэкономические данные по США. К сожалению, большинство из них оказалось хуже прогнозов. Особенно разочаровали инвесторов новости, связанные со строительным сектором. Так, по данным Ассоциации ипотечных банкиров, процент просроченных ипотечных кредитов за последний месяц вырос, и теперь находится на рекордном уровне с 1972 года, когда начали вести эту статистику. Вторым ударом по оптимизму стали данные о количестве новых домов, оказавшиеся хуже прогнозов, и даже ниже чем в прошлом месяце, что свидетельствует о продолжающейся слабости ипотечного рынка и экономики США в целом. Хорошей новостью стал продолжающийся рост индекса Baltic Dry, достигший нового максимума этого года. Это спровоцировало ралли в секторе горнодобывающих компаний. Несколько крупных инвестиционных банков после этого выпустили отчеты, утверждающие, что в следующем году железная руда будет в дефиците из-за всевозрастающего спроса со стороны Китая, который, похоже, не собирается замедлять темпы экономического роста. Это и повлияло на результаты различных биржевых индексов.
Местные новости не сильно влияли на котировки украинских акций. Например, обострившийся спор акционеров «Укрнафты», из-за чего компанию решением суда фактически лишили всего газа, добытого с 2005 года и накопленного в хранилищах, практически не оказал никакого воздействия на цену акций, которая продолжала двигаться вслед за рынком. Еще одна важная новость -возможная реструктуризация кредитов «Укрзализныци» повлияла на котировки еврооблигаций лишь через четыре дня, но за это время успела обрасти большим количеством слухов о дефолте, так что сама новость не оказала существенного влияния. Наш рынок больше смотрит на развитие ситуации в экономике развитых стран, и такая динамика скорее всего продлится до конца года.
Институты совместного инвестирования (ИСИ) упали незначительно, в среднем лишь на 0,5%. В период коррекции инвесторы решили пересмотреть содержание своих портфелей, отчего выросла активность движения средств. За неделю чистые выплатыИСИ составили 615 тыс. вкладов, что повлияло на общую стоимость чистых активов (СЧА), которая упала на 0,6%.
Открытые фонды
Общая стоимость чистых активов открытых фондов не изменилась, как по причине соответствия оттоков капитала притокам, так и из-за того, что большинство фондов показывало результаты, близкие нулю, а средневзвешенный убыток составил всего 0,1%. Спрэд оставался на низком уровне в 2,6 п. п., а лучший фонд недели «Аргентум» вырос на 1,5%. Необычное оживление происходило в движении средств. Инвесторы выходили из одних и вкладывались в другие фонды, в результате чего чистый приток составил всего 2 тыс. грн. Основным фондом, который выплачивал вклады, стал фонд «Классический», вернувший 1,4 млн. грн. Вероятно, большинство этих денег ушло в новый фонд «Аргентум», который за неделю пополнился новыми вкладами на 1,2 млн. грн.
Интервальные фонды
Самый слабый результат показали интервальные фонды. Они упали на 1,1%, в основном из-за двух фондов - достаточно крупного фонда «Конкорд Перспектива» и небольшого фонда «Оптимум», которые потеряли 7,6% и 7,2% соответственно. Цена на сертификаты прочих фондов практически не изменилась, а лучший фонд - «Альтернатива» - вырос на 0,2%. На этой неделе фонды преимущественно выплачивали средства вкладчикам. Больше всех выплатил фонд «Народный» - 360 тыс. грн., а общий нетто-отток составил 670 тыс. грн. В итоге стоимость чистых активов уменьшилась на 1,9%.
Закрытые недиверсифицированные фонды
Закрытые фонды упали на 0,7%. Примечательно, что спрэд сузился до 5,9 п. п., а разнообразные фонды показывали достаточно схожие результаты, не очень отличавшиеся от нуля. Движение средств отсутствовало, и СЧА упала также на 0,7%.
Облигационные фонды
Облигационные фонды выступили слабо. Средний рост составил всего 0,1%, или 6,4% годовых. Только один фонд был в «минусе», а лучший - «ОТП Классический» - вырос на 0,41%. Движение средств отсутствовало.
Прогноз Настроение на рынке сегодня очень переменчивое, однако общий негативный тон недели макроэкономических новостей сильно ударил по оптимизму. Поэтому ожидать роста на следующей неделе, вероятно, не стоит. С другой стороны, на что указывает и индекс Baltic Dry, мировая экономическая ситуация улучшается и, вероятно, грядущая коррекция будет лишь временной. Еще одним позитивным моментом может стать приближающееся время предновогоднего ралли. Так, если проанализировать динамику индекса ПФТС в течение года, то окажется, что в последнем квартале он обычно рос. Вполне вероятно, что наш, а также мировой рынки, войдут в эту фазу в декабре, и мы советуем покупать фонды на коррекции. А тем, кто не доверяет управляющим и по тем или иным причинам не может самостоятельно инвестировать в рынок, мы советуем покупать новый индексный фонд «Аргентум». Обзор рынка ИСИ подготовлен специалистами
КУА «Драгон Эссет Менеджмент». Специально для «Инвестгазеты»