Хорошие новости вернули оптимизм на рынок. За прошедшую неделю (с 1 по 8 июля) все мировые индексы показали отличные результаты.
Главным ньюзмейкером как на зарубежных, так и на местных площадках стал Международный валютный фонд. Так, в начале недели МВФ опубликовал доклад «Перспективы развития мировой экономики, Бюллетень ПРМЭ, июль 2010 года», в котором были пересмотрены прогнозы по экономике на текущий год в сторону повышения. Общий прогноз на 2011 год оставили без изменений. В этом докладе МВФ все также призывает к сокращению дефицита государственных бюджетов, но, все же, остается оптимистичным относительно общей динамики мировой экономики. Такое заявление вызвало ралли на рынках, а масла в огонь добавила позитивная статистика из Германии. Из-за удешевления евро производство в Германии, флагмане европейской экономики, только за май выросло на целых 2,3%, а прирост с начала года в итоге составил 12,4%. Неудивительно, что на фоне таких новостей цены на активы стали стремительно расти. Так S&P 500 прибавил 4,2%, FTSE100 вырос на 6,2% , CAC 40 – на 6%, DAX – на 3%, РТС – на 5,2%.
В понедельник, после двух недель переговоров с Украиной, МВФ объявил о договоренности на уровне экспертов о предоставлении кредита в размере 14,9 млн. долл. США. Программа рассчитана на 2,5 года и должна быть одобрена советом директоров фонда в июле после внесения поправок в бюджет Украины, что и принялись в срочном порядке выполнять наши парламентарии. МВФ требовал сокращения бюджетных расходов и установления более реалистичной цели по доходам бюджета одновременно со снижением прогнозируемого дефицита. Ещё одним требованием фонда являются рыночные тарифы на газ для населения, что должно помочь снизить дефицит НАК «Нафтогаз», и, вместе с ним, общий дефицит государства.
Многие аналитики видят сильный политический фактор в решении МВФ, но одобрение новой кредитной программы существенно улучшает текущую ситуацию в бюджетной сфере и является позитивным для страны. Также наши политики решили воспользоваться благоприятной ситуацией в переговорах с МВФ и объявили о начале роад-шоу украинских еврооблигаций. Мы не уверены, что стратегически сейчас лучшее время для такого размещения, однако, тактически момент выбран правильно. В результате индексы УБ и ПФТС уверенный сильный рост, поднявшись на 8,8% и 6,3% соответственно.
На этом фоне ИСИ росли довольно слабо. Средний результат за неделю составил +2,3% из-за слабых итогов работы большинства закрытых фондов. С другой стороны, отток средств уменьшился, а в группе открытых фондов наблюдался положительный тренд. Нетто отток за неделю составил 1 млн. грн., что сократило рост СЧА до 2,2%.
Открытые фонды
В среднем открытые фонды выросли на 1,3%. Сильнее всех вырос фонд «КИНТО-Эквити», на 4,5%. Этот же фонд привлёк больше всего вкладов за неделю (около 1 млн. грн.). Худший фонд упал на 0,1%. Приток в фонд «КИНТО-Эквити» был компенсирован оттоками из фондов «Классический» и «СЕБ фонд сбалансированный». В результате нетто привлечение вкладов составило всего 250 тыс. грн., а СЧА выросла на 1,4%.
Интервальные фонды
Данная группа восстанавливает потери предыдущей недели. Средний интервальный фонд вырос на 2,5% за обозреваемый период. Лидером роста за неделю стал ПИФ «Альтернатива». Как это часто бывает среди небольших фондов, быстрому росту способствовал сильный отток вкладов из фонда. За неделю ПИФ «Альтернатива» выплатил 840 тыс. грн., что составляло примерно 20% от СЧА фонда. Небольшие суммы новых вкладов привлекли фонды «ОТП Сбалансированный» и «Платинум». СЧА группы выросла на 1,7%.
Закрытые недиверсифицированные фонды
Средний результат группы за неделю составил 2,7%. Лучшим фондом недели стал «Симфония №1», который вырос на 7,4%. Движение средств наблюдалось только в двух ИСИ: «Гетьман» привлёк 730 тыс. грн., а «Альтус – Фонд акций роста» выплатил 1,2 млн. грн. Общая стоимость чистых активов группы выросла на 2,6%.
Облигационные фонды
Данная группа выступила очень слабо. Средний результат за неделю составил всего +0,1% (или 3,9% годовых), движение средств отсутствовало.
ПРОГНОЗ
Одной из особенностей обозреваемой недели были снижающиеся объёмы торгов. Очевидно, рынок входит в фазу отпусков, и объёмы будут падать и дальше. К сожалению, это ведёт к ещё большей волатильности местного рынка. Украина остаётся заложником мировой конъюнктуры, поэтому дальнейшее движение рынка будет преимущественно зависеть от ситуации в США, ЕС и Китае. С другой стороны, принятие программы МВФ позволило международным рейтинговым агентствам улучшить рейтинг Украины и отечественных эмитентов, что удешевляет финансирование для нашей страны и для украинских компаний частного сектора и облегчает доступ к денежным средствам. К тому же, по сравнению с соседями, экономическая ситуация в нашей стране достаточно стабильная. Бюджетный дефицит относительно невелик, а государственная задолженность далека от критических уровней. Также стоит помнить, что на счетах банков сегодня находится рекордное количество средств, более 32 млн. грн., что говорит о хорошем запасе «горючего» для роста нашей экономики.
Алексей Соболев,
Старший аналитик КУА «Драгон Эсет Менеджмент».
Специально для «Инвестгазеты»