Вторая неделя октября не смогла порадовать украинских инвесторов. К сожалению, местный рынок сохранил тенденцию последнего месяца и продолжил падение несмотря на рост зарубежных площадок. Напомним, что корреляция украинских и международных индексов приняла отрицательное значение еще в начале сентября и с тех пор, похоже, только падает.
За неделю UX снизился на 2,6%, ПФТС — на 1,5%. Эта ситуация напоминает сентябрь, когда на ралли американских индексов в 9% наши акции ответили падением на 1,5%. Устоять смогли лишь пару акций — «Укртелеком» и Крюковский вагоностроительный завод. Оглашение условий и сроков приватизационного конкурса по «Укртелекому» стимулировало интерес к этой бумаге. Примечательно, что начальную цену правительство установило исходя из рыночной капитализации предприятия на Украинской бирже. Вагоностроительный завод обрадовал инвесторов двумя новостями: возможным сотрудничеством с «Хюндай» по сборке вагонов и выигранным тендером на поставку 21 пассажирского вагона «Укрзализныце». Остальные акции падали в цене несмотря на позитивные фундаментальные показатели.
Из-за некоторых закрытых фондов ИСИ не падали, а, наоборот, выросли: за неделю средний фонд прибавил 0,2%. Инвесторы продолжали забирать вклады из фондов. На этот раз нетто-отток средств показали открытые, интервальные и облигационные фонды. В сумме вкладчикам вернули 3,3 млн. грн., что привело к падению общей СЧА институтов совместного инвестирования на 0,2%.
Открытые фонды на этой неделе выступили хуже всех. В среднем они подешевели на 0,1%. Лидером стал самый маленький открытый фонд «Магистр-фонд сбалансированный», который вырос на 3,3%. Большинство крупных фондов находилось в «красной зоне», что повлияло на средний результат группы. Только три фонда сумели привлечь новые вклады. Лидерами были «КИНТО-Эквити» (+185 тыс. грн.) и «Достояние» (+167 тыс. грн.). Оттоки были гораздо сильнее: «Парекс Украинский Сбалансированный фонд» выплатил 930 тыс. грн., а фонд «Классический» — 868 тыс. грн. Суммарный отток составил 2,7 млн. грн., что привело к падению СЧА на 1,4%.
Интервальные фонды в среднем фактически не изменились. Интересно, что большинство фондов выросло, и сильнее всех выступил фонд «Альтернатива» (+7,5%), однако слабый результат «ТАСК Украинский Капитал» (падение на 3,2%) привел к нулевому среднему результату по группе. Движение средств было отрицательным, как и в открытых фондах. Основной отток показал фонд «Платинум» (1,2 млн. грн.), и мы хотим напомнить, что в прошлом активные оттоки из этого фонда предшествовали росту рынка в периоде трех-шести месяцев. СЧА группы упала на 1,3%.
Закрытые недиверсифицированные фонды выросли сильнее всех. Средний рост составил 0,3%. Лидером был крупный фонд «Инвестиционный капитал II», который вырос на 2,2%. Хорошая доходность этого фонда, вероятно, связана с ростом НДС-облигаций. Большинство же фондов были в небольшом минусе. Движение средств отсутствовало, и стоимость чистых активов изменилась на 0,3%.
Прогноз
Сильное падение украинского рынка удивляет многих участников. По слухам, на рынке появился крупный продавец, предположительно нерезидент Украины, а поддержка остается слабой, так как крупных местных покупателей нет. С другой стороны, многие акции торгуются на чрезвычайно привлекательных уровнях. Например, Укрсоцбанк стоит чуть меньше одного капитала, при нормальном показателе в 2-2,5х, а стоимость «Укрнафты», «Мотор Сичи» и Авдеевского коксохима ниже, чем три годовых дохода до вычета амортизации и процентов (в нормальной ситуации такой коэффициент не ниже шести). Обстановка на международных рынках продолжает оставаться неопределенной, инвесторы с нетерпением ждут решения о новом пакете помощи финансовым рынкам США. Мы считаем, что в случае если поддержка оправдает ожидания мировых игроков, украинский рынок может вырасти на 20-30% в течение нескольких недель, поэтому советуем инвесторам постепенно вкладываться в рынок.
АЛЕКСЕЙ СОБОЛЕВ, старший аналитик КУА «Драгон Эссет Менеджмент».
Специально для «Инвестгазеты»