Фондовое ралли продолжалось и на этой неделе (с 20 по 27 января). Все основные мировые фондовые площадки были в плюсе. Падение продолжил только Китай. Однако в этот же период времени наметились первые признаки грядущей коррекции. Большинство инвесторов в этом склонны винить проблемы с Китаем. Правительство этой страны всеми силами пытается охладить экономический рост путем сокращения кредитования. Главная причина такой политики — желание не допустить раздутия инвестиционного «пузыря» на рынке недвижимости. За последнее время центральный банк КНР уже несколько раз повышал базовую ставку. Теперь начались довольно необычные проблемы с ликвидностью на межбанковском рынке. Например, недельная ставка РЕПО выросла до 8,45%, в отдельные моменты достигая отметки 8,8%. Инвесторы и аналитики стали говорить о возможном кризисе ликвидности в банковской системе Китая, так как такой высокий уровень ставок не наблюдался с осени 2007 года. Среди возможных причин подобной реакции назывался полный отказ от привязки юаня к доллару (что должно привести к укреплению юаня и соответствующему ослаблению экспортеров) и очередное повышение ставок центральным банком, которое может произойти раньше ожиданий. Неопределенность в дальнейшем развитии ситуации еще больше увеличивает опасения.
Прошедшая неделя преподнесла два негативных сюрприза. Совершенно неожиданно в Англии зафиксировали первые опасные признаки рецессии — в четвертом квартале вместо ожидаемого 0,5%-ного роста экономика показала снижение на те же 0,5%. Если учесть, что инфляция в стране продолжает расти, а 2011-й — это год сокращения государственных расходов, у Англии появляется большой шанс попасть в рецессию. Что-то похожее начало происходить и в Японии. Вторым негативным сюрпризом стали данные по заказам длительного пользования в США. Заказы в декабре упали на 2,5% (ожидался рост на 2,4%). Они падают еще с лета, и их динамика полностью разошлась с динамикой S&P, что означает либо перегрев индекса, либо скорое восстановление производства (мы бы ставили на первое).
Активность на Украинской бирже несколько снизилась, последние пару дней наблюдалась консолидация. Особых новостей по компаниям не было. Индексы УБ и ПФТС прибавили 2,1% и 1,3% соответственно.
Информация о рынке ИСИ на этой неделе была доступна не в полном объеме из-за обновления сайта investfunds.com.ua, на данных которого основаны наши обзоры. Поэтому в сегодняшнем номере будут отсутствовать данные по группам закрытых и облигационных фондов. Трендом недели среди открытых и интервальных ИСИ стали оттоки вкладов. Похоже, инвесторы массово фиксировали прибыль, возможно, опасаясь коррекции. Как показывает практика, крупные оттоки часто происходили перед ралли, и инвесторы ошибались.
Открытые фонды выросли в среднем на 0,7% — достаточно хороший результат. Лидировал на прошедшей неделе фонд «КИНТО-Эквити» (+1,8%). Два фонда показали убыток. Деньги «выносили» из половины фондов, а новые вклады смог привлечь только «ОТП Фонд Акций» (всего 270 тыс. грн.). Нетто-отток по группе составил 1,8 млн. грн., а СЧА упала на 0,4%.
Интервальные фонды за неделю заработали 0,4%). Лидировал фонд «Народный» с результатом 1,2%. Один фонд показал убытки. В движении средств преобладал отток вкладов. Больше всего средств забрали из фонда «ТАСК Украинский Капитал» — 2,3 млн. грн. Нетто-отток достиг 3,6 млн. грн., поэтому СЧА снизилась на целых 3,1%.
Прогноз С обострением проблем в Китае ситуация на фондовых рынках стала более неопределенной. Все опасаются кризиса на китайском рынке недвижимости, аналогичного американскому. Поэтому ожидать особого ралли на мировых площадках не стоит. С другой стороны, наш рынок часто держался на хороших новостях, которыми могут стать результаты компаний за 2010 год либо объявление новых модернизационных проектов. Пока наши заводы наращивают мощности и работают почти на полной загрузке. Но в случае если коррекция настигнет и наш рынок, мы советуем постепенно заходить в индексные и интервальные фонды. Инвестировать лучше частями, постепенно. Также напоминаем, что для долгосрочных вложений наилучшее соотношение доходность-ликвидность дают интервальные фонды.
Алексей Соболев, старший аналитик КУА Драгон Эсет Менеджмент, специально для Инвестгазеты