Прошедшая неделя (с 10 по 17 февраля) была похожа на предыдущие две: ралли в начале и небольшая коррекция в конце. Более того, новостной фон практически полностью соответствовал предыдущим двум неделям. Основные темы — инфляция по всему миру и беспокойство на Ближнем Востоке.
Главное международное событие недели — отставка президента Египта. Это вызвало ралли и некоторое (как мы потом увидим, недолгое) снижение цен на нефть. Однако вирус революций серьезно захватил регион. Демонстрации проходят в Бахрейне, Ливии, Йемене, неспокойно и в Саудовской Аравии. Все это заставило цены на нефть штурмовать новую высоту. К сырьевой гонке подключился также и Китай, продолжавший закупать железорудное сырье в рекордных объемах. Еще одной необычной новостью стало падение ВВП Японии в IV квартале (уже второй квартал подряд).
Из привычного новостного фона буквально со всех уголков мира шли новости об ускорении инфляции. Безработица в США оставалась высокой, а продажи домов — низкими. Китай продолжал ужесточать резервные требования к банкам, что пока привело к снижению темпов кредитования.
Несмотря на такой не очень положительный новостной фон, рынки продолжали расти. S&P и САС 40 увеличились на 1,4% каждый, DAX прибавил 0,9%, FTSE — 1,2%, а РТС —1,3%.
Местный рынок вырос более стремительно. Основным двигателем индекса выступали ценные бумаги завода «Мотор Сич» и компании «Укрнафта». Лидером роста стали акции машиностроительного завода, которые увеличивались в стоимости на волне сообщений о грядущем первичном публичном размещении «Казанского вертолетного завода», Отметим, что «Мотор Сич» продолжает быть достаточно дешевой компанией, значительно недооцененной рынком. «Укрнафта» продолжала свое стремительное ралли, которое фундаментально никто не в силах объяснить. В результате индекс УБ вырос на 4,8%, а ПФТС прибавил 3,6%.
Динамика ИСИ и индекса начала существенно отличаться в последнее время, так как основные коррекции и ралли приходились на конец недели. Таким образом, средний результат открытых и интервальных фондов этой недели составил -0,4%— он отображает коррекцию позапрошлого четверга, но не включает в себя весь рост акций «Мотор Сичи». Следовательно, на следующей неделе, если не будет сильных потрясений, ИСИ покажут результат лучше рынка. Однодневная коррекция напугала инвесторов, которые не прислушались к нашему совету и забирали вклады из фондов, суммарно снизив СЧА на 2,4 млн. грн.
Открытые фонды
Среднее падение по группе составило -0,4%. В «плюсе» смогли остаться только два фонда, лидировал «Премиум-фонд сбалансированный» с доходностью +0,3%. Практически все фонды показывали оттоки вкладов, из 2,1 млн. грн., которые открытые ИСИ вернули инвесторам, 1,1 млн. выплатил «ОТП Фонд Акций». В результате СЧА группы упала на 1,7%.
Интервальные фонды
Данная группа упала также на 0,4%. Единственным «плюсовым» фондом был «Платинум». Он вырос на 0,75% благодаря сильной позиции в акциях «Мотор Сичи». Движение средств было не очень активным, а привлечь новые вклады удалось только в фонд «Аурум» (130 тыс. грн.).
Прогноз
Вот уже третью неделю подряд ситуация меняется несущественно, и вероятно, что такое ралли с коррекциями продлится еще неделю-другую. Мы по-прежнему не советуем поддаваться панике и продавать акции на коррекциях. С другой стороны, следует продолжать внимательно следить за мировыми новостями, так как инфляция действительно представляет определенную опасность.
Алексей Соболев, CFA, старший аналитик КУА «Драгон Эсет Менеджмент».