За прошедшие две недели настроения на рынке кардинально изменились, прежней осталась только большая волатильность. Так, с 21 июня по 5 июля все площадки выросли: S&P 500 прибавил 3,2%, FTSE 100 2,3%, РТС взлетел на 6,2%, DAX — на 3%, САС 40 — на 3,7%.
Главным событием периода стал саммит глав ЕС, который состоялся 28 июня. Хотя за время саммита конкретных решений для преодоления кризиса в еврозоне выработано не было, зато очертилось направление развития программ, а также были сделаны важные заявления для рынка. В частности, сообщили, что недавняя помощь Испании не будет иметь приоритета перед остальными долгами в случае дефолта страны (как было с Грецией), чего и опасались инвесторы. Также разрешили специально созданному фонду выделять кредиты банкам напрямую, без участия центральных банков, что должно укрепить доверие к банковским системам проблемных стран. Однако остаются вопросы относительно реализуемости всех этих договоренностей.
К сожалению, июль принес не очень хорошие глобальные новости. Регулярное обновление индексов промышленных ожиданий все еще указывает на замедление мировой экономики. Самым большим негативным сюрпризом стали данные из США. За месяц настроения ухудшились на 3,8 п.п., зафиксировав значение ниже 50 п.п., и теперь Соединенные Штаты попали в компанию к другим странам, в которых ожидают рецессию, как, например, Китай, ЕС. Средний показатель по миру также
существенно снизился, опустившись ниже 50 п.п.
Украинский фондовый рынок во время европейского саммита отдыхал, зато с лихвой наверстал упущенное в июле. Буквально за первые два дня месяца индекс вырос на 17%! Как мы уже говорили, текущая оценка компаний настолько низка, что такие ралли могут происходить практически мгновенно, как только изменяется глобальная ситуация. Более того, даже после такого роста (за период индекс УБ вырос на 12,2%, а ПФТС прибавил 8,6%) акции продолжают быть существенно недооцененными.
ИСИ росли, к сожалению, не так быстро. Главным критерием для фонда стала ликвидность бумаг в портфеле, так как в цене прибавляли именно они. Средний рост за две недели составил 2,1%. На такой оптимистичной волне выросли вклады в фонды акций, в то же время инвесторы более активно забирали деньги из облигационных фондов. Для фондов акций рост СЧА составил 2,3%.
Открытые фонды
Кроме четырех фондов все показали рост. Лидером стал «Аргентум», который поднялся на 9,6%, в то время как средний рост по группе составил 2,4%. Также этот фонд был одним из лидеров привлечения вкладов вместе с «Цитаделе Украинский Сбалансированный фонд». Вместе они собрали 670 тыс. грн. В некоторых фондах были оттоки, поэтому нетто-движение средств составило положительные 450 тыс. грн., а СЧА группы выросла на 2,9%.
Интервальные фонды
Лидером периода стал «ОТП Сбалансированный», который вырос на 5,3%. Несмотря на более слабый результат лидера группы (по сравнению с лидером открытых фондов), средний результат интервальных ИСИ был лучше и составил +2,8%. Третий по доходности за две недели фонд «Платинум» был единственным фондом, привлекшим новых вкладчиков в сумме около 300 тыс. грн. СЧА выросла на 3,5%.
Облигационные фонды
Средний результат составил +0,52% (около 14,5% годовых), но оттоки из фондов не позволили СЧА группы вырасти. Лидером стал «Тройка Диалог Облигации» (+0,72%), оттоки наблюдались в большинстве фондов и составили 1,2 млн. грн., а СЧА снизилась на 0,72%.
Прогноз
После такого бурного роста обычно наступает «похмелье», вот так случилось и в этот раз. Большинство инвесторов понимают, что принятые на саммите решения — это лишь полумеры, поэтому уже через неделю после встречи ставки по испанским и португальским долгам вернулись обратно на высокие уровни. В чем можно быть точно уверенным сейчас, так это в том, что лето будет очень волатильным и что, как уже было не раз в этом году, на нашем рынке будут происходить стремительные ралли. Алексей Соболев, CFA, старший аналитик
КУА «Драгой Эсет Менеджмент».
Специально для «Инвестгазеты»
Полную версию материала можно прочитать на
сайте «Инвестгазеты»: www.investgazeta.net