Население стало активно скупать драгметаллы.
Зная о большом спросе на свои монеты, Нацбанк резонно не хочет выпускать их в большом количестве.
Укрепление гривны и обвал фондового рынка активизировали переток украинских инвесторов с рынков капитала на рынок драгоценных металлов. Золото, которое за последние полгода подорожало на мировом рынке на 12%, для многих является самым надежным инструментом сохранения сбережений. Но более высокую доходность – свыше 50% – покажут инвестиционные монеты, обещают банкиры. Они ожидают бум этого сегмента в Украине.
Альтернативная гавань Курсовые риски и высокая инфляция заставляют украинцев искать новые способы сбережения денег. "В мире достаточно нестабильная обстановка, лишающая наших граждан уверенности в том, что раньше казалось незыблемым,– возможности использования иностранной валюты в качестве средства сбережения. Больше всего от ипотечного кризиса, естественно, пострадал доллар США",– говорят в центре оптовых операций с наличными ресурсами Укргазбанка. В первой половине текущего года курс покупки/продажи наличного доллара в Украине упал на 9,8/9,3%, тогда как евро – на 3/2,8%. При этом индекс крупнейшей фондовой биржи ПФТС просел на 34,6%, а рост потребительских цен достиг 15,5% (в годовом измерении 29,3%).
В этих условиях инвестиции в золото стали одним из немногих инструментов с положительной доходностью. Спотовые цены на золото повысились за полгода на LME на 12,4% – с $  831 за тройскую унцию (около 31,1 г) до $  934, тогда как в минувшем году рост был еще более внушительным – 34,5%. При этом в марте текущего года цена на золото превышала $  1 тыс.
Спрос на металлы увеличился и в Украине. По внутренним данным Нацбанка, в прошлом году в страну было ввезено 23,456 т золота (+24% к 2006 году) и 9,807 т серебра (+19%). Но даже этот объем не удовлетворил ажиотажный спрос. Только население в 2007 году выкупило у банков 24,096 т золота (+20%) и 18,443 т серебра (+10%). С учетом закупок ювелирных заводов и других юридических лиц банки продали 28,348 т золота и 28,979 т серебра.
Игра на доходности Население интересует не только покупка драгметаллов, но и более сложные способы инвестиций, например золотые депозиты, которые приносят фиксированную доходность независимо от колебаний цен на металл. "У юридических лиц спрос на депозиты в золоте вырос на 49%, у физических – на 44%",– сообщила первый вице-президент банка "Надра" (доля банка на рынке драгметаллов 42%) Елена Логошняк. В I полугодии объем денежных депозитов в банках увеличился на 14,8%.
При размещении в банке золота на депозитном счете помимо заработка на росте цены самого золота можно получить 1-5,25% от стоимости слитка. "Золото становится универсальным эквивалентом любой валюте и островком стабильности в мире неопределенности",– отметили в Укргазбанке. Для клиентов, которые оперативно отслеживают ситуацию на мировом рынке и готовы зарабатывать на курсовых колебаниях, есть возможность открытия текущих счетов в золоте. За каждую операцию по таким счетам банки берут в среднем 0,5% от цены металла.
"Когда происходит стихийное бедствие или резкий рост цен на нефть, можно успеть вложиться в золото, потому что произойдет скачок его курса,– говорит директор департамента по работе с банковскими металлами Правэкс-банка Степан Бабаев.– Но на пике нужно успеть выйти из металла, ведь когда все спокойно, цена может падать". На цену золота влияет также "брачный сезон" в Индии (21% мирового рынка) и Китае (10%), население которых активно скупает металл осенью и весной. "Влияет и ситуация на рынке нефти, курс доллара, наличие или отсутствие точек политического напряжения, которые могут вылиться в вооруженные конфликты",– добавляет госпожа Логошняк.
Несмотря на высокий интерес к сегменту, из 178 банков лицензии НБУ на торговлю банковскими металлами имеют 59. По данным Украинской биржи драгоценных металлов, только у 23 из них есть непроданное золото, у 13 – серебро, у 3 – платина. Золотые депозиты предлагают 19 банков.
Но клиенту необходимо внимательно изучить условия работы с металлами в понравившемся ему учреждении и выбрать время "входа в металл и выхода из него". Например, заработок на колебаниях золота на LME может "съесть" разница между ценой продажи металла клиенту в банке и ценой покупки слитка обратно. Многие банки не принимают металл, приобретенный в другом учреждении, а некоторые отказываются покупать и свои слитки.
Обвала не предвидится Банкиры считают, что начинать вкладывать в драгметаллы можно в любой момент. "Подорожание золота – это тенденция последних нескольких лет, обусловленная в том числе возрастанием себестоимости добычи золота. Уменьшаются золотоносные запасы добываемой руды, усложняется ее добыча, растет стоимость технологических процессов по обработке",– объясняет Елена Логошняк. По данным Erste Group, совокупный годовой спрос на золото составляет около 3600 т, а ежегодная добыча – только 2450 т. Дефицит компенсируется продажами центральных банков Европы и переработкой лома.
"Спрос на драгоценные металлы должен немного снизиться в 2008 году, но центральные банки в России, Китае и арабских странах захотят сократить зависимость от доллара,– уверен аналитик Erste Group по международным акциям Рональд-Петер Штеферль.– Если даже незначительный процент активов будет переведен в золото, будет спровоцирован следующий скачок цен". В долгосрочной перспективе золото может подорожать до $  2,3 тыс. "Среди центробанков золото всегда считалось плохо работающим активом, поэтому не рекомендуется держать в нем большую часть резервов. Мы, конечно, будем покупать золото, но не активно",– сказал Ъ источник в НБУ.
Новые ниши Молодым, но очень перспективным сегментом банкиры признают рынок инвестиционных монет из драгметаллов. Их в Украину поставляют крупнейшие мировые аффинажные компании и банки, среди которых Argor Heraeus SA, Heraeus GmbH, Valcambi SA, Degussa, Credit Suisse, Standard Bank, Commerzbank. Большим спросом в Украине пользуются изделия монетных дворов Австралии, Новой Зеландии, Сингапура, Китая, Канады, Великобритании и США. Активнее раскупаются монеты экзотических стран с оригинальным дизайном, тогда как монетные дворы развитых стран достаточно консервативны в выборе эскиза. Банкиры утверждают, что дизайн каждой монеты Великобритании лично подписывает королева.
Несмотря на то что в 2007 году в Украину было ввезено меньше монет, чем в 2006 году (из золота – на 15% меньше, серебра – 1,2%, платины – 92,6%), физические лица купили значительно больше. Рост рынка монет из золота и серебра составил 21,8% и 27,9% соответственно. А за четыре месяца 2008 года ценных монет было продано больше, чем импортировано. "Помимо того что монета сделана из драгметалла, который имеет свою цену, она имеет художественную и нумизматическую ценности. Эти составляющие влияют на рост стоимости монет,– говорит зампред правления 'Финансы и Кредит' Игорь Львов.– Некоторые монеты распродаются не доходя до филиалов".
Этот рынок монополизирован – четыре банка контролируют свыше 95%. Лидером по продаже монет из драгметаллов (78% рынка за 11 месяцев 2007 года) и серебра в частности (91%) является "Райффайзен Банк Аваль". Активные игроки – "Финансы и Кредит" (7%), Имэксбанк (6%) и Ощадбанк (5,2%). Объем всего рынка монет в "Райффайзен Банк Аваль" оценили в 5,5 млн евро.
Становится выгодно инвестировать в монеты, выпускаемые Нацбанком. По данным издательства "Китана-пресс", самой успешной стала монета "Михайловский Златоверхий собор", которая за год с момента выпуска подорожала с 3 тыс. грн до 13 тыс. грн. Тенденция к росту стоимости монеты зависит от ее тиража. Если тираж меньше 5 тыс. шт., подорожание в год минимум на 50% гарантировано.
При этом производственные мощности банкнотно-монетного двора Нацбанка ограничены 1 млн монет в год и не удовлетворяют спрос населения и коллекционеров. А в проекте на 2009 год НБУ запланировал выпустить лишь 629 тыс. юбилейных и памятных монет 29 видов, тогда как в нынешнем – 871 тыс. Некоторые монеты можно купить только по разрешению главы НБУ Владимира Стельмаха, и в розницу они не поступают. По этой причине коллекционные дома не получают килограммовые серебряные монеты НБУ. "Зная о большом спросе на свои монеты, Нацбанк резонно не хочет выпускать их в большом количестве, так как это уменьшает его золотые резервы,– отмечает Игорь Львов.– Продавая золотые монеты, НБУ получает гривну, за которую снова покупает золото. Но так он берет на себя курсовые риски против своего желания. Поэтому НБУ не будет выпускать много монет, и цена на них будет расти".
Андрей Золотухин
управляющий директор КУА "Драгон Эссет Менеджмент":
Рынок золота у нас в стране все еще очень слабо развит. Одной из причин такого положения дел остается то, что украинские банки устанавливают большие спрэды на покупку-продажу и берут высокую комиссию за операции с ценными металлами. Официальная разница между курсом покупки и продажи золота в Украине еще год назад составляла 10-15%. В этом году разница постепенно снижается и выходит на уровень 5-8%. По состоянию на 18 июля цена розничной продажи 1 грамма золота в банках составляла в среднем 145-155 грн, цена покупки – 130-140 грн.
Падение курса доллара, высокий уровень инфляции и нестабильность на фондовых рынках, несомненно, улучшит спрос на драгметалл до конца текущего года, но вряд ли сделает его популярнее банковского депозита. Чтобы добавить привлекательности такому виду вложений, банки ввели новую услугу – размещение банковских металлов в золоте на депозит. Сегодня доходность по золотому депозиту составляет в среднем 3-5% годовых. В результате получаем довольно консервативную доходность в районе 8-12%, поскольку, согласно прогнозам, на мировом рынке рост цен на золото до конца года составит порядка 5-8%.
Стоит отметить, что все слитки маркируются банковской печатью, тем самым усложняя возможность продажи золота другому финансовому учреждению. За экспертизу слитка приходится доплачивать довольно высокую комиссию. У размещения золота на счету в самом банке также есть один неприятный нюанс. Если банк обанкротится, то, согласно действующему законодательству, золотые депозиты не покрываются из Фонда гарантирования вкладов физических лиц.
Осторожный украинский инвестор, скорее, попытается диверсифицировать свои вложения. Такой инструмент, как золото, является больше средством сбережения капитала, нежели его приумножения. На золото всегда повышался спрос, когда повышались инфляционные ожидания. Именно поэтому за последние десять лет оно выросло в цене почти в три раза и в итоге побило прирост мировой инфляции на 6-7%. За период с 1996 года по 2008 год золото выросло на Лондонской бирже ценных металлов с $  379,6 до $  930,7 за тройскую унцию.
Алла Ищенко
главный менеджер по драгоценным металлам "Райффайзен Банк Аваль"
"В Украине до сих пор нет рынка инвестиционных монет"
– Почему ваш банк больше не предлагает клиентам размещать депозиты в золоте?
– Мы продавали депозиты в золоте с 2003 года по май 2005-го. Спрос на этот продукт был колоссальный, но размер привлеченных золотых депозитов должен быть равен выданным кредитам, чтобы выдерживать норматив открытой позиции. А портфель кредитов в золоте не растет такими же темпами. Поэтому мы прекратили предлагать такой продукт. У нас даже до сих пор осталось много незакрытых депозитов.
– Перспективна ли работа с драгметаллами? – После того как завершилась покупка "Аваля" группой Raiffeisen, банк сконцентрировался на предложении продуктов группы. Но мы продолжаем торговать слитками и драгоценными монетами, являясь основными игроками рынка. Мы были первыми, кто начал привозить монеты, будучи эксклюзивными поставщиками многих монетных дворов, и не прогадали. В последние годы наблюдается колоссальный спрос на инвестиционные монеты и золото. За шестьмесяцев этого года мы продали 60,8 кг золотых и 1,328 т серебряных монет. Мы единственные импортеры монет из платины в Украину и продали в этом году 3 кг.
– Как долго будет сохраняться такой спрос? – В Украине, как и на мировом рынке, это будет зависеть от наличия интереса у населения и инвесторов к вложению денег в драгоценные металлы как в безналичной форме, так и в виде слитков и монет. Рынок продажи иностранных монет значительно вырос за 2006-2007 годы и теперь близок к насыщению. Но на национальные монеты, выпускаемые НБУ, спрос будет расти, так как их производится гораздо меньше, чем требует рынок. Кроме того, в Украине появились международные коллекционеры, которые интересуются нашими монетами.
– Какие еще есть тенденции на монетном рынке? – Инструментарий монетного рынка широк, но мало что из него применяется в Украине. Здесь до сих пор нет как такового рынка инвестиционных монет, построенного на ежедневных котировках. В конце прошлого года Нацбанк приглашал нас на совещание по вопросу выпуска украинских инвестиционных монет. Я напомнила, что основой рынка являются ежедневные котировки НБУ и обязательства по курсу обратного выкупа в зависимости от мировых тенденций. На что специалисты Нацбанка ответили, что пока не готовы котировать цены обратного выкупа, и отложили выпуск инвестиционных монет.
Роман Валесюк  первый заместитель председателя правления Правэкс-банка
  "Клиент может играть на изменении цены на мировом рынке"
– Повышает ли спрос населения на драгоценные металлы то, что слитки лежат в каждом отделении вашего банка?
– Мы первыми получили лицензию в 1998 году и начали работать на этом рынке. Тогда для украинцев это было новшеством, но постепенно спрос на металлы увеличивался. Нестабильность гривны привела к тому, что обычные клиенты начали поиск способов сбережения своих средств и поняли, что золото – оптимальный по риску вклад. Для сравнения, в 2007 году Правэкс-банк продал около 15 т банковских металлов, а только за шесть месяцев этого года – 12 т.
– Какова структура этого спроса? – До 80% объема торгов пока обеспечивают ювелирные предприятия, но появился огромный спрос среди населения. Есть клиенты, которые покупают у нас металл, идут в ювелирный магазин и платят только за работу. Клиент, купив металл высшей пробы, экономит 70% на каждом грамме изделия.
– Зависит ли этот рынок от сезонного фактора? – В последние годы наблюдается колоссальный рост стоимости золота, но есть и сезонность. Она выглядит так: январь-март – рост цен, после этого небольшое затишье и "откатывание" позиций, а сентябрь-декабрь – снова рост. Это связано с повышением спроса на золото на мировом рынке, а также на ювелирные изделия, покупкой подарков из драгоценных металлов, изделий из них, монет.
– Что еще влияет на стоимость золота? – Основные факторы, влияющие на цены на драгоценные металлы,– макроэкономические показатели США и ЕС, от которых зависит курс евро к доллару, стоимость нефти, индекс Dow Jones.
– Как можно продать банку купленное золото? – Для этого клиент должен принести только слиток золота. Банк проводит экспертизу, чтобы понять, является ли этот слиток банковским металлом. Но эксперты есть не во всех отделениях. Поэтому для удобства клиента мы предлагаем ему безналичное золото, которого можно купить сколько угодно. Удобство текущего счета в металле – металл можно продать в любом отделении. Клиент также может играть на изменении цены на мировом рынке, коридор которой в день может составлять 3 грн/г. Такие счета клиенты открывают ради заработка.


Источник ->Коммерсантъ, № 124 от 22.07.2008, Черный Руслан